公司金融课件_陈琦伟.ppt

公司金融;主要参考书目;课程主要内容;第五章 资本预算 第六章 资本成本与资本结构 第七章 公司长期融资 第八章 股利政策 第九章 公司并购重组;第一章 导论;西方微观金融学的主要成就 集中在思想与技巧两大方面 马柯维茨；威廉·夏普；默顿·米勒 莱克－休尔斯；罗伯特·默顿 斯蒂芬·罗斯；尤金·法玛 麦克尔·詹森；罗伯特·希勒;一、公司金融的产生和发展;一、公司金融的产生和发展;二、公司制企业 ;3. 公司制 (Corporation)企业： 依据一国公司法组建的、以营利为目的的、具有法人地位的企业组织形式。 特征：公司的所有产权可随时转让给新的所有者；永续经营，有无限存续期；所有权与经营权相分离；出资者对公司的债务负有限责任。 优越性P3;公司制企业的形式;三、公司目标与金融市场 ;公司金融的目标： 利润最大化和总产值最大化 财富最大化和公司价值最大化;公司金融的内容和方法;方法：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务核算和分析。 ;第二章 公司的金融环境;公司金融环境;一、金融市场;货币市场;资本市场;资本市场;金融衍生工具市场;金融衍生工具市场;金融市场的效率;金融市场的效率;二、金融机构;二、金融机构;三、公司内部环境;三、公司内部环境;公司治理结构;第三章 货币时间价值;一、概念;二、计算; ;（1）单利终值计算： Eg.上例期票到期，出票人应付的本利和，即票据的终值为多少？ ;（2）单利现值计算： Eg.上例，假设企业急需用款，凭这个期票于6月27日到银行办理贴现，银行贴现率6%，因为8月14日到期，贴现期为48天，银行付给企业的金额为多少？ ;3.复利的终值与现值;Eg.存款3000元，年利率6%，每年复利一次，3年后到期，到期一次还本付息，本利和与3年的利息分别是多少？ ;（3）复利现值： 是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项，按复利计算的相当于现在的价值。 复利现值系数： Eg.本金10000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其本利和与复利息为多少？ ;三、年金终值与现值 ;1.普通年金;（3）普通年金现值： 年金现值系数 Eg.假设某项投资每年年末可获取收益10000元，年利率12%，计算5年投资收益的现值。 ;偿债基金：为使年金终值达到既定金额每期应支付的年金数额。 Eg.假设在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项，银行存款利率10%，每年存入多少钱？ ;2.先付年金;（n-1） ;Eg1.假设每年年初存入银行500元，银行存款利率是10%，问第8年年末的本利和是多少？ Eg2.某企业租用一设备，在7年中每年年初要支付3000元，市场利率9%，问这些租金的现值是多少？ ;几种特殊年金 ;4.递延年金;递延年金现值 ： （1）m期期末的n期普通年金现值； （2）把第一步结果贴现到初期，就是把n期普通年金的现值往前贴现m期。 Eg.有一家银行，有一笔贷款，前3年不用还本付息，从第4年到第10年，每年年末产还本息5000元，贷款年利率是12%，这笔贷款现值是多少？ ;5.不等额现金流;Eg.假设某系列现金流如表，贴现率是10%，求此现金流的现在价值。 ;插值法;计息期： 假设，1年计息m次，这样的话对于年利率为i的n年期年金来说，其计息利率为i/m，计息期数为m×n。 ;名义利率与实际利率：名义利率是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，实际利率是剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率 。 EAR= 连续复利率：复利频数m趋于无限时的年名义复利率就称为连续复利率。 与连续复利率对应的年实际利率： ;连续复利;名义利率与实际利率;利率期限结构;1.利率的变动;2.利率的构成;3.利率的结构 ;习题： ;3.一家投资银行提供了一种新证券产品，永久性按季支付10$的利息，第一次利息支付发生在1个季度后，如果年利率为12%，按季计息，该证券价格是多少？;4.如果名义利率是8%，下述几种情况中，1000$的存款3年之后的终值是多少？ A.每年计息一次； B.每半年计息一次； C.每月计息一次； D.连续计息； E.为什么随计息期的缩短，终值会变大。;5.公司正准备购买或者租入一套价值120000$设备，用于未来10年的使用，如果采用租赁其每年租金15000$，约定租期10年结束后以25000$购买该设备。贴现率是8%，公司是否采取租赁方式？;6.你有机会以12800$购买一种票据，这票据在今后10年中每年年末都会付给你2000$，如果你购买这种票据，你得到的年利率是多少？ ;第四章 风险与收益;一、风险概述;二、单项资产的风险和报酬;Eg.某公司准备度量它在A设备与B设备上投资的实际报酬率。A设备购于1年前，成本是20000元