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行业研究 Page 1 行业跟踪研究报告 医药行业 2006 年 3 月 医药行业：中性 （维持评级） 生物制药：谨慎推荐（维持评级） 2006 年 3 月 15 日 医药行业资深分析师：贺平鸽 月度行业回顾 电话：07551851 Email：hepg@ 医药行业分析师：朱明 电话：07551837 Email：zhumin@ 医药行业分析师：丁丹 行业平稳增长，降价并不足惧 电话：07551821 Email：dingdan@ 近一年收益率比较 2005 年医药工业运行状况：平稳增长 5% 上证综指 guosen医药 05 年我国医药工业继续保持两位数增长：收入和利润同比分别增长约 25％、19 0% ％，其中生物制药子行业增长态势和盈利能力表现突出；抗肿瘤、心血管等“大病 -5% 种”药仍保持在医院市场的高增长，中药则在零售市场增势明显。 -10% -15% 行业动态：降价仍是主旋律，但并不足惧 -20% 第 18 次药品调价将至，可能“有降有升”；新《药品定价办法》将出台，可能采 -25% 取分类定价方式；国家药监局高层动荡，可能波及新药审批进程。我们认为，药品 2005-3-10 2005-8-10 2006-1-10 降价并不足惧，这是一个行业“常态”而非突发性利空。一系列行业政策将促进医 药竞争秩序走向规范，促进优势企业长期健康发展——优秀企业不惧降价。 资料来源：国信证券经济研究所 维持医药行业“中性”评级，维持生物制药子