股指期货套利方案（期货—期货部分）-FT、FT.PDFVIP

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2017-04-19 发布于湖北
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股指期货套利方案（期货—期货部分）-FT、FT

股指期货套利方案一、股票价格指数期货—期货套利原理股票价格指数期货各月合约之间应存在平价关系。理论上的股票价格现指与指数期货应存在如下关系： ( ? ) f T 2 T 1 T T 2 t , = t , 1 F T 2 F T 1 e 其中，、为到期日为、的股指期货合约在 t 期的价格，为自至的 F t, F t, T 1 T 2 f T 1 T 2 T 1 T 2 T 2 T 1 远期无风险利率。如果股票价格指数期货各月合约的报价违背了上述关系，就会产生股指期货—期货之间的套利机会。情形 1： ( ? ) f T 2 T 1 若 T T 2 ，则股指期货远月合约相对于近月合约被高估，我们可以 t , t , 1 F T 2 F T 1 e 买入到期日为的近月合约，卖出到期日为的远月合约。 T 1 T 2 开仓完成后，若不同到期月份期货合约报价向均衡价格收敛，则我们可以提前出售到期日为的近月合 T 1 约，并买入到期日为的远月合约，平掉先前的双边跨期头寸，了结交易。 T 2 开仓完成后，若不同到期月份期货合约报价没有向均衡价格收敛，我们继续持有头寸，直到到期日为的 T 1 近月合约到期清算，此时到期日为的近月合约多头头寸与交易所结清差额，同时在股票现货市场上买 T 1 入相应的一揽子股票，对到期日为的近月合约进行期转现。 T 1 情形 2： ( ? ) f T 2 T 1 若 T T 2 ，则股指期货近月合约相对于远月合约被高估，我们可以 t , t , 1 F T 2 F T 1 e 卖出到期日为的近月合约，买入到期日为的远月合约。 T 1