碳贸易价格风险变动趋势与我国CDM发展策略_王家玮.pdfVIP

《国际贸易问题》2011年第10期 贸易与环境 碳贸易价格风险变动趋势与我国CDM发展策略 王家玮 伊藤敏子 摘要：本文构建并拟合了包含分布转换的 Markov-GARCH 模型，计算了基于 该模型的风险价值 （VaR），对国际碳贸易市场价格风险变动趋势进行了分析。研 究结果表明：碳贸易市场价格在均值、方差、峰度、波动聚集性以及分布形式方面 都具有机制转换的特性；欧盟推出的EU ETS改革措施将促使未来碳贸易市场价格 波动风险进一步降低。我国应当适时提高 CDM 合同最低限价；减少向 CDM 合同 国际买方支付的风险溢价；暂停上马 HFC-23 和 N2O 分解类项目；加快国内碳贸 易和碳金融市场的发展，争夺国际碳贸易市场定价权。 关键词：碳贸易；碳排放权；机制转换；Markov-GARCH模型 一、引言 国际碳贸易是指以碳排放权为标的物开