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PAGE 0 PAGE5 / NUMPAGES6 财务管理学 PAGE0 / NUMPAGES6 PAGE0 / NUMPAGES6 财务管理学 《财务管理学》（第二版）2016年3月考前练习题 一、名词解释 1. 变动成本法 解答: 是指在产品成本的计算上，只包括产品生产过程中所消耗的直接材料、直接人工和制造费用中的变动性部分，而不包括制造费用中的固定性部分。制造费用中的固定性部分被视为期间成本而从相应期间的收入中全部扣除。 2. 现金持有动机 解答: 企业持有一定数量的现金，主要基于以下三个方面的动机：（1）支付动机,即企业为正常生产经营保持的现金支付能力。（2）预防动机，即企业为应付意外情况而需要保持的现金支付能力。（3）投机动机，即企业为了抓住稍纵即逝的市场机会，以获取较大的利益而保持的现金支付能力。 3. 资金时间价值 解答: 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。 4. 年金 解答: 年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。折旧、租金、利息、保险金、养老金等通常都采取年金的形式。 5. 股票 解答: 是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。它证明持股人在股份公司中拥有的所有权。 6. 财务杠杆 解答: 是指在企业运用财务费用固定型的筹资方式时（如银行借款、发行债券、优先股）所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。企业利用财务杠杆会对权益资本的收益产生一定的影响，有时可能给权益资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，有时可能造成一定的损失即遭受财务风险。 7. 资本成本比较法 解答: 是计算不同资本结构(或筹资方案)的加权平均资本成本，并以此为标准相互比较进行资本结构决策的方法。 8. 每股利润分析法 解答: 是利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润点，根据每股利润无差别点，可以分析判断在什么情况下运用债务筹??来安排和调整资本结构。 9. 投资利润率 解答: 又称投资报酬率（记作ROI），是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比。 10. 股利政策 解答: 是企业就股利分配所采取的策略，如设计多大的股利支付率、以何种形式支付股利、何时支付股利等问题。 11. 完全成本法 解答: 是指在产品成本的计算上，不仅包括产品生产过程中所消耗的直接材料、直接人工，还包括全部的制造费用（变动性的制造费用和固定性的制造费用）。 二、计算题 1. （CH 2）某公司拟筹资5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率3%；发行普通股2 200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。所得税税率为33%。试计算该筹资方案的个别资金成本与综合资金成本。 解答: 债券成本= 优先股成本= 普通股成本= 综合资金成本= =2.74%+1.98%+7.32% =12.04% 2. （CH 2）假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。 若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为 6%。 要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。 解答: （1）计算期望报酬额。 =600×0.3+300×0.5+0×0.2=330（万元） （2）计算投资报酬额的标准离差。 =210（万元） （3）计算标准离差率。 V=210/330=63.64% （4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率。 RR=b×V=8%×63.64%=5.09% （5）计算风险报酬额。 PR =330×5.09%/（6%+5.09%）=151.46（万元） 3. （CH 2）国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。 要求：（1）计算市场风险报酬率。 （2）当值为1.5时，必要报酬率应为多少? （3）如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资? （4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其值应为多少? 解答: 根据资本资产定价模型计算如下： （1）市场风险报酬率=12%-4%=8% （2）必要报酬率=RF+RP =RF+?（Km-RF） =4%+1.5×（12%-4%）=16% （3）计算该投资计划的必要报酬率。 必要报酬率=RF+?（Km-RF） =4%+0.8×（12%-4%）=10.4% 因为该投资计划的期望报酬率小于必要报酬率，所以不应进