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娃娃。批清科数据：2016年Q1中国PE投资市场热度不减，机构加码并购基金和PIPE投资 2016-04-18 清科研究中心 乔博 大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布2016年第一季度中国私募股权投资市场数据统计结果。数据显示，从募集环节来看，第一季度共有356支私募股权投资基金募集完毕。其中已披露募集金额的269支基金中，募集到位的金额共1,466.33亿元人民币，基金平均募集金额有所上升。投资方面来看，中国私募股权投资市场第一季度共发生投资案例606起，其中披露金额的投资事件共计533起，涉及金额1,207.2亿元，投资案例数同比上升20.07%，而投资总金额则同比上升46.9%，延续了2015年的投资盛况。在退出市场中，2016年第一季度共发生退出事件415笔，与去年第一季度相比基本持平。新三板作为投资机构与中小企业对接的有效途径，是中国资本市场的重要平台，也已经成为私募股权基金的重要退出渠道之一。2016年第一季度PE机构所投企业通过新三板进行退出的案例数共计300笔；此外，发生并购退出事件58笔，IPO退出事件31笔。 大额基金募集数量上升，产业并购基金加速设立 同2015年第一季度相比，2016年第一季度中国私募股权投资市场在基金募集方面，虽然新募集基金数同比下降26.14%，但募集总规模却同比上涨4.9%。就平均募集金额来看，第一季度单支基金募资金额达5.45亿元，同2015年平均募集金额3.57亿元相比，上涨了52.7%，其重要原因是本季度募集完成的大额基金较多，拉升了平均募资额。 就大额基金来看，在2016年第一季度募集完成的基金中，一共有48支基金募资超过10亿元，占所有披露金额的基金总数的17.8%，相当于2015年全年大额基金数量（共153支基金规模超过10亿元）的三分之一。而这48支基金的募集总规模也达到了971.00亿元，占到了本季募集总规模的66.2%，平均每支基金吸纳资金20个亿。这48支基金中包括了多支大型企业与专业机构联合成立的产业基金，拟投产业包括金融、贸易、农业、汽车、能源、生物技术等。此外，一些老牌或过往业绩出色的PE机构在募资层面继续得到了LP们的认可，本季度也成功完成了新一期基金的募集。 图1 2016年Q1中国私募股???投资基金募集情况 从募集资金的类型分布来看，成长型基金仍然是本季度新募基金类型的主流，达到了258支，投资价值被低估的优秀企业依旧是基金关注的重点。今年第一季度新募集了69支并购基金，总规模达到291.08亿元，同比和环比均有所上升。其中，多支并购基金是由上市公司作为LP同基金公司合伙成立的，已公开的拟投领域集中在生物技术/医疗健康、清洁技术、机械制造、娱乐传媒等。 PE市场投资热度不减，PIPE投资本季度增幅明显 李克强总理在《2016年政府工作报告》中提到，要强化创新引领作用，持续推动大众创业、万众创新，建设一批双创示范基地，培育创业服务业，发展天使、创业、产业等投资。因此，尽管目前我国整体宏观经济增速有所放缓，但股权投资市场依然蓬勃、有序发展。根据清科集团私募通数据，2016年第一季度的私募股权投资市场依然延续了2015年的投资盛况，共有606家企业从PE机构中获得了融资，其中已披露投资金额的533起投资事件共使得企业方获得融资1,207.2亿元人民币。对比来看，本季度投资案例总数较2015年同比上涨20.7%，而投资总金额则同比上涨了46.9%。投资案例数和投资总规模双双上涨表明整个PE市场依旧处于快速的发展上升期；而投资总额的同比上升速度是投资案例数同比上升速度的2倍多，表明PE市场较2015年同期企业估值整体走高。 图2 2016年Q1中国私募股权投资基金投资情况比较 从投资币种来看，近年来外币投资在国内的案例数已经呈现明显的下降趋势，而人民币则成为中国私募股权投资市场的主流投资币种。从整体投资金额来看，2014年外币投资在我国PE市场所占资金规模约47%，2015年占比则降至25.6%，而今年开年一季度，外资投资总规模占比又稍有下降，占整个市场投资额的25.1%。从投资案例个数上看，目前以人民币注资的投资事件已经达到了93%之多。可见，目前外币投资在中国保持着投精案，投大案的特性，而未来的外币投资在我国PE市场将成为何种角色，还有待继续观察。 图3 2016年Q1中国私募股权投资基金投资金额按币种分类 从投资策略的角度来看，成长资本依旧占据市场的主导地位，占到了总投资事件的70%左右，排在第二位的PIPE投资则增长明显，本季度投资案例达95起。投资金额方面，同比上升了411.45%,环比上升了44.94%。PIPE投资拥有投资成本低，速度快，流程简便的特性，适合于投资向高速成长的中小型企业。PIPE投资已经受到了越