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中国经济潜在不确定性与应对（下） 外贸顺差的误读与人民币的不恰当升值 人民币贬值的自我增强机制 人民币不被看好，资金大量外流，外汇供不应求，人民币贬值程度加大，贬值预期加大。 外贸顺差的误读与人民币汇率的超调 中国劳动生产率的提高===出口商品竞争力提高===外贸顺差===外汇供给大于需求===人民币升值：在我国经济所能承受的范围之内 人民币升值预期===套利资金的进入===外汇供给增加===人民币升值：超越了我国经济所能承受的范围，汇率超调 自2008年夏天开始，中国将人民币与美元重新挂钩，可能是为了帮助困境中的出口企业。 中国特殊的贸易结构 一般贸易VS加工贸易 2010年前10个月，一般贸易项下出现贸易逆差336亿美元，较2009年同期增长12.9倍。加工贸易项下贸易顺差2561.2亿美元，增长21.3%，相当于同期总体顺差规模的1.7倍。 2011年1??2月份，一般贸易项下出现贸易逆差288.5亿美元，扩大3倍。加工贸易项下贸易顺差474.7亿美元，扩大18.8%。 2011年1-10个月当月实现顺差170.33亿美元；广交会实际成交比今年春交会分别下降19%和24%；没有取得圣诞订单，中国未来出口面临极大困境。 2011年前10个月，一般贸易出现逆差734亿美元，扩大了1.1倍，同期加工贸易顺差扩大了。 中国一般贸易持续萎缩，加工贸易持续扩