融资融券与股指期货基本知识.doc

“融资融券”又称“ HYPERLINK /view/1341833.htm \t _blank 证券信用交易”，是指投资者向具有像 HYPERLINK /view/68971.htm \t _blank 深圳证券交易所和 HYPERLINK /view/68956.htm \t _blank 上海证券交易所会员资格的 HYPERLINK /view/135879.htm \t _blank 证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的 HYPERLINK /view/1319459.htm \t _blank 证券法禁止融资融券的证券 HYPERLINK /view/603357.htm \t _blank 信用交易。 　　融资是借钱买证券，通俗的说是买股票。证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“ HYPERLINK /view/7934.htm \t _blank 买空”； 融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“ HYPERLINK /view/7935.htm \t _blank 卖空”。 作用 1、发挥价格稳定器的作用 　　在完善的市场体系下，信用交易制度能发挥价格稳定器的作用，即当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。 　　2、有效缓解市场的资金压力 　　对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。 　　3、刺激A股市场活跃 　　融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应也是刺激 HYPERLINK /view/33.htm \t _blank A股市场活跃的一种方式。中信建投证券分析师吴春龙和陈祥生认为，融资融券业务有利于增加 HYPERLINK /view/8903.htm \t _blank 股票市场的流通性。 　　4、改善券商生存环境 　　融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和 HYPERLINK /view/1369283.htm \t _blank 息差收益外，还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。 　　5、多层次证券市场的基础 　　融资融券制度是现代多层次证券市场的基础,也是解决 HYPERLINK /view/61865.htm \t _blank 新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。 　　融资融券和 HYPERLINK /view/1115368.htm \t _blank 做空机制、 HYPERLINK /view/168929.htm \t _blank 股指期货等是配套联在一起的，将会同时为资金规模和市场风险带来巨大的放大效应。在不完善的市场体系下信用交易不仅不会起到价格稳定器的作用，反而会进一步加剧市场波动。风险表现在两方面，其一，透支比例过大，一旦股价下跌，其损失会加倍；其二，当 HYPERLINK /view/29361.htm \t _blank 大盘指数走熊时，信用交易有助跌作用。 概述 股指期货（Stock Index Futures）的全称是 HYPERLINK /view/1077634.htm \t _blank 股票价格指数期货，也可称为 HYPERLINK /view/172289.htm \t _blank 股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的 HYPERLINK /view/2123059.htm \t _blank 标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 基本特征 　　　1. 股指期货与其他 HYPERLINK /view/10574.htm \t _blank 金融期货、 HYPERLINK /view/10570.htm \t _blank 商品期货的共同特征 　　合约标准化 期货合约的标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化特点。期货交易通过买卖标准化 的期货合约进