金融市场学郑振龙答案WORD版可打印.doc

1． （1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X 股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22 元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000 元左右。2．（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25 美元成交。（2）下一个市价买进委托将按41.50 美元成交。（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40 美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。3． 你原来在账户上的净值为15 000 元。（1） 若股价升到22 元，则净值增加2000 元，上升了13.33%；若股价维持在20 元，则净值不变；若股价跌到18 元，则净值减少2000 元，下降了13.33%。??（2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X 满足下式：（1000X-5000）/1000X=25%??所以X=6.67 元。（3）此时X 要满足下式：（1000X-10000）/1000X=25%? ?所以X=13.33 元。（4） 一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300 元。若股价升到22 元，则投资收益率为：（1000×22-5300-15000）/15000=11.33%? ?若股价维持在20 元，则投资收益率为：（1000×20-5300-15000）/15000=-2%? ?若股价跌到18 元，则投资收益率为：（1000×18-5300-15000）/15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值-利率×所借资金/投资者原有净值4．你原来在账户上的净值为15 000 元。（1） 若股价升到22 元，则净值减少2000 元，投资收益率为-13.33%；若股价维持在20 元，则净值不变，投资收益率为0；若股价跌到18 元，则净值增加2000 元，投资收益率为13.33%。（2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y，则Y 满足下式：（15000+20000-1000X）/1000X=25%所以Y=28 元。（3） 当每股现金红利为0.5 元时，你要支付500 元给股票的所有者。这样第（1）题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。??Y则要满足下式：（15000+20000-1000X-500）/1000X=25%? ? 所以Y=27.60 元。5．（1）可以成交，成交价为13.21 元? ?（2）能成交5800 股，其中200 股成交价为13.22 元，3200 股成交价为13.23 元，2400 股成交价格为13.24 元。其余4200 股未成交部分按13.24 元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。6. 你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700 元，支付现金红利1000 元，买回股票花了12×1000+0.3×1000=12300 元。所以你赚了15700-1000-12300=2400 元。7. 令3 个月和6 个月国库券的年收益率分别为r3 和r6，则1+r3=（100/97.64）4=1.1002? ? 1+r6=（100/95.39）2=1.0990? ?求得r3=10.02%，r6=9.90%。所以3 个月国库券的年收益率较高。8. （1）0 时刻股价平均数为（18+10+20）/3=16，1 时刻为（19+9+22）/3=16.67，股价平均数上升了4.17%。（2）若没有分割，则C 股票价格将是22 元，股价平均数将是16.67 元。分割后，3 只股票的股价总额为（19+9+11）=39，因此除数应等于39/16.67=2.34。（3）变动率为0。9. （1）拉斯拜尔指数=（19×1000+9×2000+11×2000）/（19×1000+9×2000+22×2000）=0.7284因此该指数跌了27.16%。（2）派许指数=（19×1000+9×2000+11×4000）/（19×1000+9×2000+22×2000）=1 因此该指数变动率为0。10．（1）息票率高的国债；（2）贴现率低的国库券。16．（4）该委托在股价达到19 元后变为市价委托，成交价无法知道。Ch4? ? 1、(1)银行D，汇率1.6856? ?(2)银行C，汇率1.6460??(3)1.6856×1.6460=2.7745GBP/DEM2、银行B，1.68013 、因为美元利率高出英镑利率两个百分点，大于英镑的贴水率0.3%（0.0050/1.6035×100%）,因此应将资金投放在纽约市场较有利。具体操作过程：在卖出10 万即期英镑，买入16.025 万美元的同时，卖出3 个月期美元16.025万 (暂不考虑