金融脱媒rdquo对商业银行的影响及应对策略.docVIP

第  PAGE 8 页 共  NUMPAGES 8 页 PAGE  “金融脱媒”对商业银行的影响及应对策略 杨小亮 李奋娜 一、关于“金融脱媒” 自20世纪80年代以来，随着直接融资的发展，银行失去了其融资主导地位，利差收入减少，依靠传统的业务难以维持生存，产生了所谓的“金融脱媒”现象。随着金融改革的逐步深化，我国股票和债券市场的制度性变革方向已趋完成，制度性问题基本得以解决，资金的结构发生变化，直接融资逐渐上升，以银行信贷为主的间接融资比重下降，中国商业银行也面临着 “金融脱媒”现象。在这种情况下，不管是学术界还是实务界都开始着手研究“金融脱媒”。 “金融脱媒”概念始于上世纪60年代的美国，我国现有的研究文献没有一个统一的概念，但基本形成两种观点。一种观点认为，金融脱媒又可称为“非中介化”，是指资金的融通、支付等活动更多地直接通过证券市场进行，从而降低以商业银行为主体的传统中介在金融体系中的重要程度。唐旭等人研究认为，金融脱媒狭义指存在定期存款利率上限管制条件下，货币市场利率水平高于存款机构可支付存款利率水平之上时，存款机构的存款资金就会大量流向货币市场工具的现象。广义指不仅是存款资金流向高息资产，而且指资金使用方不再经过金融中介，直接在货币市场发行短期债务工具的行为。主要表现为：储蓄资产在社会金融资产中所占的比重持续下降及由此引发