高挺2009年9月--精品PPT課件.pptVIP

高 挺 2009年9月;第一章 股市波折：业绩向上，流动性拐点渐现………………………… 2 第二章 盈利预期乐观，估值吸引力分化………………………………… 13 第三章 投资建议：由早周期转向稳定增长的内需行业………………… 30 ;第一章;业绩向上：盈利拐点已现，趋势向上;经济向上：增速见底回升;预计此轮业绩复苏强度弱于06－07年周期;而估值扩张速度却远超上一回;年初流动性快速膨胀，然而拐点已至;融资、再融资浪潮;个人投资者情绪摇摆;调整剧烈：九个月的1800点和一个月的800点;冲高回落之后，基础材料、汽车、房地产领先，金融、消费落后;A股与海外股市“脱钩”;第二章;近期盈利预测大幅上调，助长乐观情绪;各行业净利润上调幅度（从09年1季报之后至今）;上半年盈利同比下降9.0%，降幅收窄;全年预测及上半年业绩隐含下半年环比增长10.3%;09年上???年盈利自下而上合计 ;09全年业绩预测较为乐观;资料来源：WIND，中金公司研究部;10年业绩增长的乐观预期取决于经济复苏的持续性;去年年底以来的行业表现和中报的业绩表现;与过去盈利周期相比，基础材料总体估值扩张超前 －－煤炭;资料来源：WIND，中金公司研究部;资料来源：WIND，中金公司研究部;资料来源：WIND，中金公司研究部;资料来源：WIND，中金公司研究部;资料来源：WIND，中金公司研究部;第三章;