险资入场沪港通.docVIP

PAGE  PAGE 7 险资入场沪港通 　　在沪港通取消总额度限制以后，港股将成为境内险企又一个重要的资产配置领域 　　在沪港通开通一年零十个月之后，保险资金迎来入场的机会。 　　9月8日，中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》（下称“《监管口径》”），正式允许保险资金参与沪港通试点业务，投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算。 　　这是保监会继2007年和2014年以来，关于保险资金境外投资的又一新规。 　　2014年11月17日，沪港通开通仪式在香港交易所举行。沪港通的正式开通，被视为中国资本市场继QFII之后对外打开的第二扇门。对于保险资金来说，参与沪港通试点则打开了进一步对接国际资本市场的又一条通道。 　　保监会发布《监管口径》之后，香港交易所的官方微信账号“沪港通”对此表示了欢迎，认为随着沪港通机制的不断完善，未来会有越来越多的内地投资者参与到沪港通这一机制之中。 　　自保险机构于2006年获准以自有资金购买外汇投资海外以来，香港资本市场一直是险资“出海”的主战场。不过，从目前来看，各家保险机构的海外投资比例远未及上限。海外投资需要在外管局核定的QDII额度范围之内投资，能获得QDII额度的保险机构仍属少数，且额度有限。 　　截至2015年末，保险业境外投资额约360亿美元，境外投资实际占比不到2%。不过，今年以来险资“出海”热情飙升。截至今年4月，险资海外投资规模已超过400亿美元，其中股票是占比最大的投资品种，占比达42%，接近五成。近日几家上市险企都在中报发布会上表示，下半年将继续加大海外投资力度。 　　从沪港通的情况来看，从5月开始，资金流入的力度遽升。香港交易所数据显示，5月、6月通过港股通流入港股的资金，分别增至268亿港元和440亿港元， 7月，虽然净流入降至近百亿港元，但8月又飙升至547亿港元。 　　在沪港通升温之际开闸保险资金参与沪港通试点，意味着所有具备股票投资能力的保险机构都有机会分享其中的投资机遇。受访的业内人士表示，在沪港通取消总额度限制以后，港股将成为境内险企又一个重要的资???配置领域，在“资产荒”之下对完善保险资产配置以及提升投资收益率有所帮助，而且对于大中小型公司提供了同等的投资机会。 　　也有保险投资人士表示，对于保险资金来说，参与沪港通主要在于对接国际化市场。10月1日，人民币将正式纳入SDR（特别提款权），人民币国际化正渐趋渐近。保险机构通过沪港通“练兵”，软硬件都准备好了吗？ 灵活资产配置 　　沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制，包括沪股通和港股通两部分。 　　2014年4月10日，中国证监会正式批复开展互联互通机制试点，当年11月17日正式开通，总额度为5500亿元人民币。 　　一位保险资管人士认为，保监会允许险资参与沪港通已酝酿了很长时间，此次开闸应该没有刻意挑选时间点，主要还是考虑出台一些新的政策应对今年的资产荒。 　　2006年险资海外投资试点以来，香港资本市场一直是保险资金最重要的海外投资领域。不过，根据规定，国家外汇局对于保险机构境外投资付汇实行的额度管理，归入QDII管理，保险机构进行直接投资和境外资金运用等资本项目外汇收支时，需要事先在外管局核定QDII额度。未批额度或超出额度，则不允许投资。 　　这意味着，保险机构进行海外投资时，除了必须在保监会批准的投资比例内，还要在国家外汇局核定的QDII额度之内。 　　早在去年以来，诸多保险机构就在感叹QDII额度不够用，这也是目前海外投资占比不高的原因之一。国家外汇管理局数据显示，截至今年8月底，共有40家保险机构获得QDII额度308.53亿美元，比去年底的311.53亿美元减少了97亿美元。 　　而一个事实是，其实国家外汇管理局已经连续17个月未批复QDII新增额度。因此，此次开闸沪港通，使得险资通过港股通渠道投资港股以及间接的海外投资，不再受到外汇额度的限制。 　　国都期货公司期货股指分析师武猛认为，险资参与沪港通，用人民币进行结算，避免了外汇额度申请问题。此外，沪港通的投资范围比QDII更广，且股票无锁定期，投资更加灵活。 　　人保资产管理公司副总裁秦岭曾在2014年中国财富论坛上谈到，沪港通不限投资类别、额度、无排他性、无锁定期、通道和托管成本更低，为国际资本双向流动，创造了更便利的条件，也有利于提升保险资金跨市场配置灵活性。 　　光大证券报告估算，险资获准参与沪港通，将为港股市场带来约2500亿元新增资金。武猛则估算，以目前的资产体量，若港股投资占权益类投资的5%-10%，则简略估算2016年底流入港股的资金处