电大财务报表分析形考(2011-2013鞍钢)偿债能力分析.doc

鞍钢股份偿债能力分析 鞍钢股份基本情况介绍： 鞍钢股份有限公司于1997年5月8日以鞍山钢铁集团公司为唯一发起人，以鞍山钢铁集团公司所拥有的线材厂、厚板厂、冷轧厂（三个厂）为基础，以发起方式设立的股份有限公司。公司的主要业务为黑色金属冶炼及钢压延加工。它于1997年7月24日发行H股在香港联合交易所有限公司上市交易（股票代码（H股）0347）和1997年12月25日发行人民币普通股在深圳证券交易所上市（股票代码（A股）000898）。截止到2012年12月31日，鞍钢股份拥有资产总额928.65亿元,负债457.75亿元，流动资产292.99亿元,净资产470.9亿元，净资产收益率队1.64,每股净收益0.106。 二、鞍钢股份A偿债能力分析(金额单位均以万元计量) （一）、短期偿债能力分析 A、趋势分析 表1 短期偿债能力趋势分析表 指标2011年2012年2013年增长趋势流动比率0.770.610.77下滑后上升速动比率0.380.370.45上升现金比率0.060.050.03逐年下滑1.流动比率： 2011年年末流动比率=28364/36823≈0.77 2012年年末流动比率=26989/43955≈0.61 2013年年末流动比率=29299/37805≈0.77 2.速动比率： 2011年年末速动比率=(28364-14242)/36823≈0.38 2012年年末速动比率=(26989-10642)/43955≈0.37 2013年年末速动比率=(29299-12356)/37805≈0.45 3.现金比率： 2011年年末现金比率=(2041+0)/36833≈0.06 2012年年末现金比率=(2049+0)/43955≈0.05 2013年年末现金比率=(1126+0)/37805≈0.03 流动比率的国际公认标准为2，我国较好的为1.5，从表1可以看出，可看出鞍钢的流动比率远低于国际公认标准，表明鞍钢的短期偿债能力较低，风险较高。速动比率国际公认为1，鞍钢整体速动比率偏低，说明短期偿债能力较低，但2013年有所上升，可能是公司领导层意识到短期偿债能力弱带来的高风险，有意识降低长期资产的部分投资，储备了一定的可变现资产。现金比率逐年下滑，说明企业的用现金偿还短期债务的能力减弱。 B、同业分析 （1）、与钢铁行业中其它企业（宝钢）短期偿债情况对比图（数据摘自豆丁网----小组钢铁行业财务分析报告） 表2 与主要竞??对手宝钢短期偿债能力指标对比 指标2011年2012年2013年鞍钢宝钢鞍钢宝钢鞍钢宝钢流动比率0.770.800.610.840.770.82速动比率0.380.420.370.490.450.49现金比率0.060.150.050.110.030.14 （2）、速动指标完成情况与同行业平均标准值对比图（行业数据摘自国资委绩效评价标准值钢铁制造业） 表3 速动比率同业分析项目2011年2012年2013年行业平均值63%58%38%企业实际值38%37%45% 由表2、表3可知，鞍钢的流动比率、速动比率与现金比率等均低于宝钢的相关指标，但是，速动比率在2011、2012年低于行业平均值，2013年高于同行业平均值，说明虽然鞍钢的短期偿债能力在行业中不算强，但有上升趋势。 （二）、长期偿债能力分析 A、趋势分析 表4-1 资产负债率趋势分析表 指标2011年2012年2013年负债506835300845775资产10298810123792865资产负债率49%52%49% 从表4-1可知,资产负债率近三年比较稳定，平均50%左右，没出现较大的波动，说明鞍钢集团企业的资本结构安排具有稳定性。 表4-2 产权比率趋势分析表 指标2011年2012年2013年负债总额506835300845775所有者权益总额523054822947090产权比率97%110%97% 从表4-2可知,近3年产权比率同样维持在100%左右，鞍钢采用了高风险，高报酬的财务结构，企业存在一定的财务风险。 表4-3 利息费用保障倍数趋势分析表 指标2011年2012年2013年税前利润总额-3281-5496728 利息支出147018461218息税前利润