格雷厄姆论价值投资读后感.docVIP

《格雷厄姆论价值投资》读后感 关键词：  HYPERLINK /tag/%B8%F1%C0%D7%B6%F2%C4%B7 \t _blank 格雷厄姆 ??  HYPERLINK /tag/%BC%DB%D6%B5%CD%B6%D7%CA \t _blank 价值投资 ?? ?????????????????????????????????????? 《格雷厄姆论价值投资》读后感 ? 终于看完《格雷厄姆论价值投资》，我是从今年暑假期间开始阅读这本书；区区三百多页的书，花了将近大半年的时间。为何会花这么长的时间，究其原因，甚多，不说也罢。在阅读此书之前，本人曾有幸看过他的自传和《证券分析》；在阅读此书之后，我发觉阅读此书与我之前阅读《证券分析》的感受是一样的：苦涩难懂，我阅读后的感受是云里来雾里去，一头雾水。其苦涩难懂的具体表现有以下几点： !--[if !supportLists]--1、? !--[endif]--这两本书中穿插了大量的财务计算分析，让阅读此书的人倍有挫折感。 !--[if !supportLists]--2、? !--[endif]--这两本书的中文译者水准实在不能令我恭维，有很多的地方是直译，让我不知其所云（这种情况有点与高微的教材中文版蛮想象的）。 !--[if !supportLists]--3、? !--[endif]--书中讲到的实例都是一些美国四五十年代的早期上市公司，这些公司对我来说是完全陌生，这更加了理解此书的难度。 ? 投资与投机之间有何区别？作者在《证券分析》一书中对此做了如下定义：投资操作就是在周详的分析基础之上，确保本金没有损失的风险，并能得到令人满意的投资回报的那种操作方式，而不能满足这些要求的操作方式就属于投机操作。 ? 依作者此定义，再对照我进入股市以来的所有操作，坦白说，我的所以操作基本都是投机行为。谁能确保本金没有损失的风险？即便是买国债，也会有通货膨胀带来的贬值风险！ ? 我斗胆给大师修正一下投资的定义：投资操作就是在周详的分析基础之上，确保本金在投资者所能承受可能发生的损失范围之内，并可能得到令人满意的投资回报的那种操作方式，而不能满足这些要求的操作方式就属于投机操作。注：后一个可能性要比前一个可能性要来大的多。 ? 写完上??那个定义，我才发现本人对投资的定义，实在蛮蹩脚的。这就是大师与普通人的区别所在吧！ ? 《格雷厄姆论价值投资》此书中，大师以下几个观点给我留下深刻印象： 1、应当在下列3个标准达到最低时购买股票： 根据前一年盈利的低倍数（比方说，10倍） 股价相当于历史最高价的一半（表明已有相当大程充的缩水） 净资产价值 根据这个公司，购入的股票可以在利润达到50%出售，否则这项交易可能会在一段时间比如说3年以后结束。 ? 2、决定在给定时刻出多少钱来购买股票的方法之一是看看债券的收益率是多少。如果债券的收益率较高，你想以低价买股票，因此寻求相对较低的市盈率。如果债券收益率下降，你会愿意为购买股票支付较高的价格，因此接受较高的市盈率。作为对股票定价的经验法则，我只选择那些盈利-价格比率（也就是市盈率的倒数）至少是目前最好的公司债券（3A级别）的平均收益的两倍。 ? 3、一个公司应当拥有两倍于它所欠下的。检验这一占的简便方法是看所有者权益对总资产的比较，如果该比率在50%以上，这家公司的财务状况就称得上是稳健的。 ? 4、投资者在长期中坚持运用这些简单的标准需要有耐心，这样统计概率才会是有利的。 ? 以上作者的选股标准是依据美国市场的研究所得出的结论，这样的标准是否能适合于我国现阶段？答案是否定的，毕竟美国四五十年代的股市与当前我国的股市还是有很大的出入。但大师此种选股的框架是可行的，这是我的看法。 ? 虽然格雷厄姆的著作是如此苦涩难懂的，但是阅读完之后，或多或少还是向读者灌输了价值投资理念。这种稳健的投资理念在当前我国这种疯狂的股市中，犹如久旱中的甘露，受益良多。 ? 最后引用华尔街对格雷厄姆大师的评价，以此向大师致敬！！！ ? 有史以来，关于投资管理方面的好书，有一半出自本杰明.格雷厄姆的笔下