国际短期资本流入的负面影响及监管分析.pdfVIP

第 33卷 第 6期 广 西 大 学 学 报 (哲学社 会科 学 版 ) 2011年 12月 Vo1．33 No．6 Journal Guangxiof University(Philosophy and Social Science) Dec．，2O11 国际短期 资本流入 的负面影 响及监管分析 滕莉莉 ，黄春龙 ，王嘉琛 (1．广西 大学 商 学院 ，广西 南 宁 530004；2．华南理工 大学 工 商管 理学 院 ，广东 广 州 510640) [摘 要 ] 金 融危 机后我 国经济迅 速复 苏 ，在宏观 经 济平稳发展 、人民 币升值 和 资产 价格 上涨 的背 景 下 ，国际短 期资 本通过 各种 渠道 大量 流入 我 国。短 期 资本流入 有 可能 引发我 国金 融 市场动 荡、资 产价格 上 涨 、通胀 压 力加 大等 问题 。 因此 ，我国应 通过推 进 金 融 市场 化 改革 ，加快 发?? 香 港人 民 币 离岸 市场 ，抑制 资产价格 泡 沫等措 施 ，降低短 期 资本流入 的 负面影 响 ，促进 我 国经 济平稳较 快发展 。 [关键词 ] 短 期 资本流入 ；负面影 响 ；监管 [中图分 类号 ] F831．7 文 献标 识码 ：A 文章 编号 ：1001—8182(2011)06—0008—05 金 德 尔 伯 格 教 授 (C．Kindleberger，1985)根据 的 冲击 ，实现我 国经济 的平 稳发 展 ，成为 当前 研究 的 投 资 目的 ，将国际资 本 流 动划 分 为 长期 资本 与 短 期 重要 课题 。 一 资本 。[1]长期 资 本 以分 享 经济 增 长 的长 期 回报 为 动 、 国际短 期资本 流入 我 国的驱 动 因素 及规 模 力 ；短期资本 具有 非常强 的流动性 与波 动性 ，以套 取 (一)动因 短 期 时间 、空间 差价 为 动 机 。随 着 信 息技 术 与 金 融 国际短 期 资本 在 追逐 利 润 的 同时 ，对风 险具 有 创 新 的发展 ，在国际 金 融 市场 上 频 繁 流动 的短 期 资 高度 的敏感 性 ，风险 偏 好 或 资本 收 益 与风 险 匹配 发 本 已逐渐转 变 为专业 性投机 基金 ，具有 高度 流动 性 、 生任 何变 化都 可能 导致资本 流 动方 向 的改 变 。一般 隐蔽 性和攻 击性 ，对全 球 范 围 内 的获 利机 会 虎 视 眈 地 ，国际短 期 资本流 人 的驱 动 因素主 要有 ：宏观 经济 眈 、伺机而 动 。 发展 预期 、汇率 走势 及资产 价格 变动 。L2 全球 性金 融 危 机爆 发 后 ，世界经 济 发 展 的不 确 1．宏观 经 济 稳 定 增 长 预 期 。 国际 短 期 资 本 流 定性增 加 ，各国纷 纷 以各 种 方 式 干预 市 场 。 以美 国 动 的 目的虽然 不是 追 求 国 民经 济 增 长带 来 的收 益 ， 为首 的西 方发 达 国家 ，一方 面积 极实施 扩 张性财 政 、 但 是 出于资本 逐利 性 与 安全