2013年第三期中国铁路建设债券信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员 2013 年第三期中国铁路建设债券信用评级报告 发行主体 中国铁路总公司 基本观点 主体信用等级 AAA 中诚信国际评定中国铁路总公司（简称“公司”）主体信用 评级展望 稳定 等级为 AAA，评级展望为稳定；评定 2013 年第三期中国铁路 债项信用等级 AAA 建设债券（简称“本债券”）的信用等级为 AAA。 发行规模 200 亿元 中诚信国际充分肯定了我国铁路行业在国民经济中的战略 债券担保 铁路建设基金 重要性、国家有力的政策支持、很强的规模优势以及综合竞争 担保方式 不可撤销的连带责任保证担保 实力。公司具有资产规模大、资金调配能力强、现金流稳定等 优势；同时政府给予了公司强有力的政策支持，为其融资提供 概况数据 了很强的信用支持。中诚信国际也考虑了公路和民航运输与铁 路运输之间的竞争加剧，以及当前铁路建设资本支出规模较大 中国铁路总公司 2010 年 2011 年 2012 年 对公司未来信用状况产生的影响。 资产合计（亿元） 32,937.38 39,796.37 44,877.00 此外，中诚信国际也考虑了铁路建设基金为本债券提供不 权益合计（亿元） 14,019.37 15,669.62 16,951.38 可撤销的连带责任保证担保对本债券本息偿付起到的保障作 用。 长期债务（亿元） 13,105.60 18,256.22 22,126.86 优 势 总债务（亿元） 14,414.53 19,437.24 22,823.29 ? 铁路行业是关系国计民生的重要基础设施行业，战略地位 运输收入（亿元） 4,490.80 5,035.84 5,308.90 重要，在各种交通运输方式中具备很强的竞争优势，国家 EBITDA（亿元） 1,622.88 1,932.48 2,071.02 一直对铁路行业给予高度重视和支持。《中长期铁路网规划 （2008 调整）》的出台、国务院大幅调升“十一五”期间铁