第2章时间价值与风险分析(工商).pptVIP

第二章 时间价值与风险分析 ;第一节 货币时间价值;一、概念;（2）时间价值属性 ——资金在使用过程中随时间的推移会发生增值。 注意：是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 （3）量的规定性 资金时间价值相当于无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，即纯利率。 ; （4）与利率的关系 利率包括 ; 2.终值 又称将来值，是现在一定量现金折算到未来某一时点所对应的金额，俗称本利和。 3.现值 又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算为现在的价值。 ;4.单利 ---指在规定期限内只就本金计算利息,每期的利息收入在下一期不作为本金,不产生新的利息收入。 5.复利 ---又称利滚利,指每期的利息收入在下一期转化为本金,产生新的利息收入. ;练习; 二、时间价值计算方法（两种） 单利计算 复利计算（一般按复利计算） ;1．单利终值计算（F） F：终值，即本利和； P：现值，即本金； i：利率（折现率）；n：计息期；I：利息。 ;【例】某人将100元存入银行，年利率为2%，求5年后的终值。【答案】F= P×（1＋i×n）=100×（1+2%×5）=110（元）单利终值计算主要解决：已知现值，求终值。;2、单利现值（P）;【例】某人希望在第5年末得到本利和1000元，用以支付一笔款项。在利率为5%、单利计息条件下，此人现在需要存入银行多少资金？ 【答案】　P＝1000/（1＋5×5%）＝800（元） 【注意】由终值计算现值时所应用的利率，一般也称为“折现率”。 ;【思考】前面分析过，终值与现值之间的差额，即为利息。那么，由现值计算终值的涵义是什么？由终值计算现值的涵义是什么？【结论】（1）单利的终值和单利的现值互为逆运算；（2）单利终值系数（1＋i×n）和单利现值系数1/（1＋i×n）互为倒数。 ;3、复利终值计算（F）;在上式中，（1＋i）n称为“复利终值系数”，用符号（F/P，i，n）表示。这样，上式就可以写为：　　F＝P（F/P，i，n）【提示】在平时做题时，复利终值系数可以查教材的附表得到。考试时，一般会直接给出。但需要注意的是，考试中系数是以符号的形式给出的。因此，对于有关系数的表示符号需要掌握。;【计算分析题】某人拟购房，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性付80万元；方案二是5年后付100万元。若目前银行贷款利率为7%（复利计息），要求计算比较哪个付款方案较为有利。　【答案】方案一的终值＝80×（F/P，7%，5）＝112.208（万元）100（万元）。　　由于方案二的终值小于方案一的终值，所以应该选择方案二。　　 注意：（1）如果其他条件不变，当期数为1时，复利终值和单利终值是相同的。　　（2）在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。;4、复利现值计算（P）;上式中，（1＋i）-n称为“复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）表示，平时做题时，可查教材附表得出，考试时一般会直接给出。 ;【例】某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算下列指标：（1）如果按照单利计息，现在应存入银行多少资金？（2）如果按照复利计息，现在应存入银行多少资金？ 【答案】 （1）P＝F/（1＋n×i）＝10/（1＋5×5%）＝8（万元）（2）P＝10×（P/F，5%，5）＝10×0.7835＝7.835（万元）;（三）年金;;1）;1．普通年金终值和现值 （1）普通年金/后付年金终值 普通年金终值——指一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。 F：年金终值 A：年金 ; 例:假设某项目5年建设期内每年 年末向银行借款100万元,借款年利 率为10%,问该项目竣工时应付本 息的总额是多少? ;（2）普通年金现值计算 普通年金现值——指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。? ; 【例】某投资项目于2000年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益40000元。按年利率6%计算，计算预期l0年收益的现值。　【解答】P＝40000×（P/A，6%，l0）　　＝40000×7.3601　　＝294404（元）; (3)年偿债基金计算（年金终值的逆运算） 偿债基金——指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金（已知终值求年金）。 ;【结论】 （1）偿债基金和普通年金终值互为逆运