第2章财务管理的价值观念1、2节.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念;第一节、(货币)时间价值;2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种：; 3.货币时间价值的确定 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均投资报酬率＼资金利润率。 人们常常将无通货膨胀的政府债券利率视为货币时间价值。 ; 如购置一房，现付要100万元，一年后付要110万元，假设你都有支付能力，哪种付款更划算？;二、（货币）时间价值的计算; （二）一次性收付款项的现值终值的计算 复利终值和现值的计算 1.复利终值的计算; 3. 一次性收付款项现值的计算 ;例：2-1 某人将100元存入银行，年利率2%，求 5年后的终值。 复利终值： ;例2-2： 某人为了5年后能从银行取出100元，年利率为2%，求当前应存入的金额。 复利现值 =100*0.906 =90.6元 ;1 年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 ;（1）后付年金的含义 从第一期起，一定时期每期期末等额的现金流量，又称普通年金。; 一定时期内每期期末等额现金流量的复利终值之和。; n- 1; 等式两边同乘(1 + i); 例2-3：小王是位热心于公益事业的人，自2005年12月底开始，他每年末都要向一位失学儿童捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假如每年利率都是2%，则小王九年捐款相当于2013年底多少？ 已知：年金、利率、期数，求年金终值。 ;一定时期内每期期末等额现金流量的复利现值之和。; n- 1;……;例2-4： 钱小姐最近准备买房子，看了好几家开发商的售房方案，其中一个开发商的方案是，出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年年末支付3万元。钱小姐很想知道每年付3万元相当于现在的多少钱，假设年利率是6%，好让她与现在2000元/平方米的共20万元的市场价格进行比较。 先分析已知条件：该房的分期付款 是后付年金的形式，求现值。 ;;（2）.预付年金终值(已知预付年金A，求预付年金终值F); n- 1;;（3）先付年金的现值 (已知先付年金A，求先付年金现值P); n- 2;;例2-5 为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年初期存入银行3000元，若银行存款利率为5%，则王先生在6年末一次能取出本利和多少钱(假设复利计息)?;例2-6 张先生采用分期付款的方式购入商品房一套，每年年初付款15000元，分10年付清。若银行利率为6%，该项分期付款相当于一次现金支付的购买价是多少？;4 延期年金 （1） 定义：延期年金又称递延年金（A’）是指前若干期无年金，后面若干期等额系列的收付款项. （2）递延年金现值的计算 若前m期无年金，从第m+1期开始，连续n期每期期末有等额系列收付款项，该延期年金的现值即为后n期年金贴现至第1期期初的现值，其计算公式如下： ;;例2-7 某公司拟购置一处房产，房产公司提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，付10年。（2）从第5年起，每年年初支付25万元，连续支付10次。假设该公司的资本成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？;5.永续年金----永续年金是指无限期支付的年金 ▲;例2-8 归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10000元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率是为4%，问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？;三、 时间价值计算中的几个特殊问题; n- 1;(二)年金和不等额现金流混合情况下的现值;;名义利率和有效利率;(四).贴现率的计算;查表可知： 利率 年金现值系数 8% 6.710 ? 6.667 9% 6.418 插值法： x/1=0.043/0.292 X=0.147 r=8%+0.147%=8.147%;总结:;３、后付年金终值的计算公式:;５、先付年金终值： ６、先付年金现值：;７、递延年金现值公式 ;8、永续年