第五章估计导论：货币的时间价值.pptVIP

第三部分 未来现金流量估价;第5章 估价导论：——货币的时间价值;补充：货币时间价值的概念;时间价值;24美元能再次买下纽约吗？;复利的威力！！！;案 例;问题源于1966年的一笔存款;思 考 题;货币时间价值的相关概念;现值 100元 100元;货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。 货币时间价值的表现形式有两种： 相对数：即扣除风险报酬和通货膨胀率以后的平均利润或平均报酬率 绝对数：即一定数额的资金与时间价值率的乘积; 绝对数 （利息）;货币时间价值的确定;货币时间价值在财务管理中的作用;5.1 终值与复利--单利计算;5.1 终值与复利--复利计算; FV n = PV（1+i）n = PV × FVIF i，n = PV ×CF i，n = PV（1+r）t 一元的复利终值系数： —— FVIF i，n —— (1+i) n —— CF i，n —— （1+r）t 复利终值系数表及其应用——;获取终值系数的方法有: 1、计算器上的“yx”键，先输y值，后按“yx”键，最后输x值。 2、查书后的终值系数表。 3、利用Excel中的FV函数求出。 4、最后就是硬算（精神可嘉）。;例--复利终值;例： 1626年，麦纽因特以价值$24的商品和小饰物从印第安人手里购买了整个曼哈顿岛。到底谁占了便宜？假设印第安人卖掉了曼哈顿岛并且将得到的$24以10%的利率进行坚持不懈的投资至今384年，到底是多少呢？;5.2 现值和贴现;由于： F = P （1+i）? 因此：复利现值 P = F × 1/（1+i）? ; PV = FV n ×[1/（1+i）n] = FV n ×PVIF i，n = FV n ×DF i，n = FV n ×[1/（1+r）t] 一元的复利现值系数： —— PVIF i，n ——1/(1+i) n —— DF i，n ——1/(1+r) t 复利现值系数表及其应用——;例：你两年后要读研究生，学费要68500元，你家有50000元，假如利率为9%，现在你必须投资多少钱才能保证两年后拥有交学费的钱？你现在学费够吗？;例：欺骗性广告;如何计算企业的价值？;5.3 现值和终值的进一步讲解;5.3.2 确定贴现率;插值法;5.3.3 求期数;例;现值PV = FV n ×PVIF i，n = 10000 ×PVIF 8%，30 = 10000 ×0.099 = $ 990 --- $ 500 终值FV n = PV × FVIF i，n = 500× FVIF 8%，30 = 500 × 10.063 = $ 5031.5 --- $ 10000;PV = FV n ×PVIF i，n = 10000 ×PVIF 4%，30 = 10000 ×0.308 = $ 3080 --- $ 500 FV n = PV × FVIF i，n = 500× FVIF 4%，30 = 500 × 3.243 = $ 1621.5 --- $ 10000;插值法;例;波士顿的回报率为: 1000=4,500,000*1/(1+r)200 (1+r)200=4500 r=4.3% 费城的回报率为: 1000=2,000,000*1/(1+r)200 (1+r)200=2000 r=3.87%;72法则;5.4 概要与总结;1、FV n ＝ PV × FVIF i，n ＝ 6× FVIF 1%，365 × FVIF 8.54%，21 ＝ 1260(亿) 2、12 ＝ 6× FVIF 1%，n n ＝ 70 (周) 3、1000 ＝ 6× FVIF 1%，n n ＝ 584 (周)