实虚经济的相互关系及其传导机制.docVIP

PAGE  PAGE 4 实虚经济的相互关系及其传导机制 　　摘 要：实体经济和虚拟经济是两个独立而又相互关联的系统， 它们是整个经济体系的一部分，二者的匹配关系既会影响经济的增长，又可能诱发经济危机。 　　关键词：实体经济；虚拟经济；金融危机 　　实体经济是虚拟经济的根基，虚拟经济是实体经济的枝叶，二者相辅相成，共同促进，协调发展，实体经济决定了虚拟经济应有的规模，并为其提供基础保障，虚拟经济为实体经济的发展提供资金的支持。因此，虚拟经济不能脱离于实体经济的发展速度和规模，实虚经济之间在总量和速度上要有一定的匹配关系，如若偏离程度超出了经济本本身的承受能力，便会有诱发危机的可能。所以，要做到处理好实体经济和虚拟经济之间的匹配关系，使得实虚经济内部的各个要素之间都处于良性的匹配状态。一方面，要转变传统的经济增长方式，加快产业结构的优化和升级，处理好三个产业之间的关系，既要完成产业结构的调整，又不能忽视实体经济的发展问题；另一方面，正视虚拟经济在经济增长中的重要作用，既要合理的发展虚拟经济，利用虚拟经济的发展为经济的增长带来好处的同时，也要防范虚拟经济的过度膨胀，诱发危机。 　　一、实虚经济在发展的过程中的匹配关系 　　虚拟经济和实体经济在一定程度上是和谐共生的关系，它们相互促进，共同发展。在商品经济社会货币收入货币收入首先要转化为利息，而利息催生了信用制度和借贷资本，这种资本即虚拟资本，而虚拟资本的运动产生了虚拟经济，因此可以认为虚拟经济起源于实体经济，实体经济是虚拟经济的物质基础，虚拟经济则为实体经济的发展提供了资金的支持。由于实虚经济的主客地位，导致了虚拟经济的发展程度和规模在一定程度上要受到实体经济的制约。如作为虚拟经济某一表现的股票、债券、基金等有价证券在一定程度上是依据实体经济发展的需要而发行的。另外尽管金融衍生产品的发展与实体经济没有必然的相关性，但是这些衍生工具也是依托于股票等有价证券，因而也是要受到实体经济的制约。在这种情况下，实体经济发展状况良好，虚拟经济发展也会相对迅速，相反如果宏观经济萧条，整体经济态势处于下滑趋势，那么虚拟的规模和发展速度也会处于萎缩的局面，导致股价下跌，资本市场低迷。但是同时虚拟经济的高流动性，可是使得大量的闲置资金在短时间内以较低的成本，聚集起来并流向有需要的地方，从而可以解决企业对于资金的需求问题。另外虚拟经济的发展形式本身可以对实体经济的形式进行揭示并传递，从而可以提高经济的运作效率，而证券、基金等金融行业的发展也可以创造出很多的就业岗位，从而带动实体经济的发展。如果虚拟经济的发展慢于实体经济的发展，那么实体经济便不能获得充足的资金来支撑自身的继续发展，因此会导致实体经济供血不足。但是，另一方面，如果虚拟经济发展速度过快、发展规模过度，也会导致大量的资金从实体经济中流向虚拟经济，实体经济会因为资本供给不足而萎缩，同时，过量的资金流入虚拟经济领域将会导致资产价格膨胀，甚至是虚拟经济的泡沫化，从而形成二者之间的不匹配状态。 　　虚拟经济和实体经济相互匹配，则可以优化资源在二者之间的配置，提高资源的使用效率，加速资本的流动速度，从而使得实虚经济相互发展，并且进一步促进市场经济的健康快速发展。 　　二、实虚经济危机产生的传导机制 　　由于虚拟经济是基于当事人心理预期的定价体系，这会使得虚拟经济在运行中具有正反馈的效应。当股票或者房地产价格的上涨或下跌，这时人们会产生相应的价格上涨或下跌的心理预期，而由于正反馈效应的存在，价格上涨或下跌的的程度会因此而得到加强并被放大，这就大大增加了虚拟经济本身的波动性，由此产生了高风险性，并使得虚拟经济的具有了高收益性，加之一些金融衍生产品所具有的杠杆效应，通过较少的保证金就可以完成多倍的交易，这为投机提供了可能，由于实虚经济中资金所产生的收益的不同，这会吸引大量的资金由实体经济流入虚拟经济，导致实体经济发展的资金不足，发展相对滞后。随着资金大量流入后虚拟经济的过度发展膨胀，偏离实体经济太远，产生了大量的经济泡沫，从而严重的影响了实体经济和虚拟经济之间的匹配关系。但是泡沫经济不会长期保持下去，由于实虚经济之间的动态平衡机制，会使得当虚拟经济偏离实体经济超过一定限度的时候，旧的均衡便会被打破，实虚经济会重新调整以达到新的均衡匹配状态，这时经济中的泡沫便会破灭，金融系统首当其冲，股票、债券等价格下跌，股市低迷，金融机构的资金周转越来越困难，进而信用缩减，企业资金供给不足，投资和消费乏力，引起经济增速减缓。而经济增长的衰退，又会使得企业的经营变得雪上加霜，偿还债务困难，银行坏账增加，信用风险加大，实力不强的银行面临破产，整个金融系统陷入瘫痪，资本的周转出现障碍，最终危及爆发。因此，虚拟经济不能脱离于实体经济的发展速度和规模，实虚