河南省中小企业融资方式自主创新研究.docVIP

PAGE  PAGE 6 河南省中小企业融资方式自主创新研究 　　摘 要：文章主要研究河南省中小企业实现融资方式自主创新的策略问题。首先，通过分类研究和归纳研究分析了河南省企业融资的现状；其次，重点分析了河南省中小企业融资的特点、现存问题及其成因；最后，结合河南省中小企业自身特点和宏观基本面的发展趋势，提出了河南省中小企业实现融资方式自主创新的可靠途径和可行方式。研究发现，若想解决中小企业融资方面的问题，最有效的方法是加快银行小型化、商业化和私有化，以及实现证券市场规范化、功能扩大化和灵活化。该研究对于加快河南省经济结构调整和产业升级具有重要的实践指导价值。 　　关键词：中小企业；融资方式；自主创新 　　中图分类号：F832.59 文献标识码：B 文章编号：1008-4428（2016）03-69 -03 　　目前，随着我国宏观经济结构调整的不断深入，中小企业在国民经济可持续发展中的关键作用日益显著，但是在资金的配置上，融资难是限制中小企业成长的一个重要因素，在就业、市场、收入分配、改善民生等方面起着难以代替的作用，尽管河南省在逐步增加对中小企业的投资，但资金筹集渠道窄。中小企业的扩张普遍出现资金紧张的局面，河南省证券资本市场发展畸形，至今仍存在较多问题，无法发挥其正常职能，只可作为投机者的赌场。而且，进入股权融资比较难，中小企业要想进股票市场的机会渺茫而漫长。同时，政府对企业发行债券进行严格的监控，中小企业几乎没有可能性通过发行企业债券来进行筹资。 　　基于此，根据当前经济形势与河南省中小企业融资问题日渐显现的矛盾，在融资体系的现状上，重点研究河南省中小企业融资方式创新的思路，并根据中小企业融资过程中遇到的问题，提出相应的措施及建议。对于提升中小企业经营水平，加快河南省融资服务水平的进展，有着不同寻常的意义。 　　一、河南省中小企业融资现状 　　为了找到中小企业融资的创新方式，先要理清现有的企业融资脉络，以及它们的特点。 　　（一）融资的主要形式 　　在河南省，企业的融资形式主要可分成如下几个大类： 　　1.债券融资。主体工程根据定期发行的债券持有人的法律程序，承诺利息和本金的支付。债券融资具有很多优点：利率是市场上最低的，具有固定的还款期，还款的时间长，风险控制、管理控制影响小，资金成本不高。缺点是：风险高，限制多，融资额度有限。 　　2.股权融资。包含股票发行，如何配股等，债权融资包含发行公司债券等。私募股权融资，为企业成长为上市公司，走向IPO，发挥着过渡的作用。 　　3.内部融资。一个公司进行外部融资的前提，在实际操作中内部融资不需要对外付利息，资金属于公司，中间不产生融资花费，内部融资远小于外部融资成本。 　　4.贸易融资。指银行为进出口交易商特别提出的，在贸易结算方面有关联的融资。一般提供这个服务的只有商业银行，有利于加快进出口项目进程，具有方便、简洁的特点。 　　5.政策性融资。是银行依照国家规定对一些特别项目在金融方面提供扶持，利率比较低，也可能没有利息。这项融资适用于某些具有国家支持产业的项目，一般要求公司状况良好，且具有一定的规模。优点是成本低、风险小。缺点是适用范围小、操作复杂、限制较多。 　　（二）融资的主要手段 　　目前，能够触及到的融资手段或融资模式，主要是债券融资、股权融资、内部融资和贸易融资。 　　其中，在债券融资模式中，主要是国内、外银行贷款，发行公司债券，民间借贷，信用担保。然而，国外银行贷款大而少，严重依赖信用级别，国内银行操作麻烦，发行公司债的门槛较高，民间借贷成本较高，信用担保功能不足，金融租赁形式过于单一。 　　在股权融资模式下，主要是股权转让，增资扩股，产权交易，杠杆收购，风险投资，投资银行业务，国内或国外上市，借壳或买壳上市。遗憾的是，股权转让流通难，增资扩股之前就要求先流通，产权交易对于产权少的企业较难，杠杆收购只适用于短期行为，风险投资往往数量不足，而投资银行业务对一级市场的依赖较大，国内或国外上市的门槛都较高，买壳或借壳的成本也较高。 　　在内部融资模式下，主要通过动用留存收益、资产管理、票据贴现和资产典当来融资。同样，留存收益和资产管理融资额度一般较小，票据贴现成本通常较高，资产典当对于资产较少的企业并不适用。此外，通过贸易融资的难处在于商业信用不易评估。 　　由此可见，尽管河南省中小企业面前有近30种融资手段可供其选择，但由于种种限制，河南省中小企业仍然面临着融资困难的窘境，关键是许多融资手段的门槛很高，操作难度较大，一旦落实到中小企业身上，就变得可行性差、适用场景少，或者收效不大。接下来将进一步分析产生这种结果的核心原因。 　　（三）中小企业的经济地位 　　中小企业的最重要的贡献是经济活动和缓解就业，其最突