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初探融资租赁的退出机制
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初探融资租赁的退出机制
标签: 融资租赁金融租赁保理退出杂谈
分类: 融资租赁(创新、交流、分析)
截至2012年第一季度,银监会监管的17家金融租赁公司总资产达到约6000亿元,市场估计中国融资租赁业总资产规模超过1万亿元。这是中国银监会副主席蔡鄂生不久前在第三届中国金融租赁高峰论坛上透露的。万亿租赁资产需要寻找出路似乎是业内已经达成的共识,这个屏障若不能突破,融资租赁要再创辉煌难度就比较大了。
要想把事情做好,还是要从那5个W着手分析。即:融资租赁为什么需要退出机制?退出机制是什么?租赁资产怎样退出?谁来协助退出?什么时候才能实现退出。
融资租赁为什么要建立退出机制?
“流水不腐、户枢不蠹”租赁资产只有流动起来,才能具有可持续发展的活力。
融资租赁是资金密集型产业。融资租赁又是一项长期的资金业务,租赁公司的资本金是有限的。如果全用自己的资本金项目规模是做不大的。若增加资本金投入,股东就要考虑这么大的资金被长期占压,是否非要用在融资租赁上才值得?股东是否能无限制扩大资本金投入将风险主要集中在融资租赁单一产业上?这些不确定因素都使得租赁公司必须要将租赁资产转移出去。
另外,租赁公司要靠整合社会资源赚钱,用别人的钱越多,获取的利润就越大。若没有资金就做不成项目,做成项目后若不能将资产退出,就没有可持续发展的活力。这点经历了一个飞速发展阶段后,大多数租赁公司应该感受到租赁资产退出的必要性和即时性。
融资租赁的退出机制是什么?
融资租赁的出租人即拥有债权又拥有物权,租赁资产的退出不仅需要债权的退出,还需要物权的退出。这是租赁资产和其他资产有所不同的地方。
资产退出并不是自己想怎样就怎样,一定需要一个机制保证才能实现。了解融资租赁内涵的都知道:融资租赁需在完全市场化环境中才能健康发展。租赁资产的退出机制,也需要在完整的市场体系下才能完成。
这个退出机制是由债权和物权组合而成。一旦债权出现问题,可通过物权的处置弥补债权的损失。因这样的机制使得债权更加安全,更便于资产的退出。
这个退出机制需要得到政府的支持,加上市场的动因才能建立。单靠某一方都不能成型。政府的支持不是靠行政命令,建一个所谓的“有形市场”就能完成的。如果配套政策和设施不跟上,就算建立了资产交易市场,也难实现真正的租赁资产退出(资产退出后租赁公司不承担风险和责任)。
市场的动因更重要不仅是租赁公司有出卖租赁资产的需求,还需要有出资人的热忱。怎样能激发出资人的热忱,还需要租赁公司本身制作的资产对其有吸引力。
因此从制度建设来说,要有标准的统计口径和准确数据。如果出资人不能真实掌握市场的情况,是不敢轻易出资的。据了解银监会已经有自己的统计系统,商务部也正在建立这个统计系统。租赁资产的真实性对出资人的购买判断很重要。
其次要有权威的、与资本市场接轨、与世界接轨资产评价体系。要有公信力的评价标准和程序。只有按照“公允价值”给资产定价,才能有买家来购买租赁资产。
还要有公信力和资金实力的担保机构给租赁资产担保。目前的担保公司要么是变相高利贷放贷公司,要么是银行的利润附庸点,明明银行已经决定放贷的资产,还增加一到担保来提高收入。
至于是否需要建立一个有形市场实现租赁资产柜台交易,如果配套设施齐全有这样的市场可以说是锦上添花。但:建立健全物权的公示系统,对抗所谓“善意第三方”购买承租人私自处置的租赁物件;建立租赁物件快速回收法律援助系统比建一个光杆市场显得更迫切和紧要。
再有一个问题就是:融资租赁是特许经营产业,经营单位需有融资租赁经营资质方可经营。其租赁资产形成后购买者是否也需要具备融资租赁经营资质?没有融资租赁经营资质的企业或金融机构购买后是否可以经营管理租赁资产?在监管上应该有个明确的说法。
租赁资产与其他债权资产又很大的区别。除了来自金融方面的收益外,还来自以物为主的贸易、服务、资产管理等多种收益。有些收益是一次性的,在资产卖出时,并不涵盖这些收益。租赁资产因评价使其资产多少会有折扣。若不打折,销售不出去,打折后租赁公司在金融交易上体现亏损。因此金融外收益弥补金融性收益的这种独特租赁资产,确定了其专业化的特征。非专业人士很难有购买租赁资产的意愿。
租赁资产能否真正退出?
现在因为资本市场不发达,租赁公司的资金基本上来自银行。不管是贷款、保理还是理财,只要租赁的资金来自银行,就在信贷规模的大盘子里转。尤其是银行系金融租赁公司,因为都是给其他行相互授信,最终还是用母行的信贷指标。虽说业务规模可放大资本金的12.5倍,但本质上还是使用自己的信贷资金。要实现租赁资产完全退出
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