第1讲财务管理总论.pptVIP

中国矿业大学管理学院;主要内容;引言; （4）20世纪50年代后，开始重视资金结构、资产结构分析，数学模型得到发展； （5）近几年，西方国家财务理论发展趋势： ①投资决策需要对资本成本作精确的测定，引出资本成本问题研究； ②资本供应已不足，重新燃引了对资金筹集方法的研究，即金融创新问题。 ③企业兼并理论和技术 ④国际财务问题 ⑤社会财务问题 等等;2.我国财务管理理论的发展 计划经济时代——没有实践推动力，发展很缓慢 80年代改革开放——起步 90年代的市场经济、国有企业的产权制度改革和资本市场的发展——财务管理理论迅速发展 财务管理理论离不开实践的推动;一、财务管理概念、内容和职能; 2.什么是资金运动 资金运动是资金从一种占用形态向另一种占用形态转化 资金占用形态与资金实物形态相呼应 具体有货币资金、储备资金、未完工产品资金、固定资金和商品资金等 3.企业资金运动全过程 筹资、投资、分配 ;财务关系 即经济利益关系，是由资金运动所引起企业和各有关利益主体所发生的经济利益关系。 1.筹资活动中企业与资金所有者发生利益关系（债权人、所有者） 2.投资活动中企业与被投资者要发生利益关系 与客户发生利益关系 企业内部各单位相互提供产品和劳务形成的利益关系（内部经济核算制情况下） ; 3.分配活动中企业与分配主体发生利益关系 国家 所有者 债权人 职工 （税费形式） （分红） （利息） （工资） 在企业资金运动中 表面上看是钱与物的增减 实质是经济利益操纵的增减 马克思《资本论》： 人与人之间最本质的关系是经济利益关系 ;（二）财务管理的主要内容 ——资金运动 具体包括： 筹资管理 投资管理 利润分配管理 财务专题管理 营运资金管理;（三）财务管理的职能 做好 筹资决策 投资决策 利润分配决策 ;二、财务管理的目标;（2）资本利润率或每股收益最大化 ;（3）股东财富最大化 在较完善的市场经济里，上市公司股东财富最大化 (股票价格最大化) 理由：在现代企业里，大多数利益相关者追求有限的风险和固定报偿，而企业所有者（即股东）承担余下的风险，从而有权占用各种资产和企业盈余。所以，企业理财工作应围绕所有者投入资金的报酬最大化上。;其优点： ① 由于股票价格是今后企业收益的现值。; ② 此目标要求企业追求长期利益最大化，从而克服了短期行为。 ③ 股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 所以，上世纪70、80年代，西方国家财务管理目标定位在股东财富最大化上。; 股东财富最大化目标实现中的矛盾： ①股东与经营者的矛盾与协调 矛盾主要表现在： 逆向选择：经营者掩盖自身的不足 道德风险：即经营者为了自身利益，背离股东的目标，导致股东财富受损。例如，偷懒、滥用公款 ;矛盾协调： 经理人市场：利用接管压力和名誉损失 激励：股票期权 1993年[美]沃特迪斯尼公司董事长年薪为2.03亿美元，每天的收入超过50万美元，合每小时78000美元，原因是1984年该董事长接管该企业时，股票市价为22亿美元，1994年股票市价已变为220亿美元，该公司是把税后利润超过11%资本利益的额外部分的3%作为董事长的奖金。 ;监督： 完善企业治理结构：监事会、审计委员会等 借助加强内部管理 预算管理 内部控制制度：货币资金内部控制等 ;②股东与债权人的矛盾和协调 矛盾表现： 转移投资方向失败 举新债没征求老债权人意见 矛盾协调： 限制性借款：规定投资方向；新债限制 定期提供报表 ;股东财富最大化目标的缺点： ① 它只适合上市公司，对非上市公司则很难适用； ② 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够； ③ 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。把不可控因素引入理