苹果着凉，产业链发烧.docVIP

PAGE  PAGE 4 苹果着凉，产业链发烧 　　瑞银一篇报告，引发苹果供应链条上所有上市公司股价大跌。警示何在？ 　　一纸报告，能引来多大的影响？本月最牛的这份报告非瑞银莫属。 　　2012年12月14日，瑞银集团分析师史蒂夫?米卢诺维奇发表了一份研究报告，由于担心iPhone和iPad增长可能放缓，下调业绩预期将目标股价从780美元降低至700美元。报告一出，苹果股价第二天即下跌了3.8％，自9月份以来累计已下跌了1/4。 　　不仅苹果的股票下跌，中国资本市场的几家上市公司如安洁科技（002635）、歌尔声学（002241）、长盈精密（300115）等在12月17日齐齐跌停；身处台北股市的鸿海当天创下7个多月以来最大跌幅，最多下跌5.5%至86.50元新台币。而其他一些苹果供应商，例如AAC Technologies和台郡科技，股价也都出现下跌。 　　苹果引发了相关供应链条上所有上市公司的估价大跌，究其源头，仅仅是瑞银的这篇报告。 　　何以一篇报告能有这么大的威力？何以蝴蝶效应波及如此之广，令众多上市公司竞折腰？对中国的相关上市公司有哪些启发？我认为是下面两点： 　　第一，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，更不要把宝押在一个产品上，这不符合经济风险预防要求。平心而论，以上A股市场的安洁科技（002635）、歌尔声学（002241）、长盈精密（300115）等是幸运的，其他众多公司想把自己拴到iPhone5的供应链上都难以如愿。但国内的多数企业可能不会料到，歌尔声学的企业家可能也不会料到，抓住iPhone5上市的契机，不到3个月的时间，其股价已经从最低的19.88元/股，涨到最高42元/股；但瞬间下跌得也惨。真是成也iPhone5，败也iPhone5。 　　那么，探究一下iPhone5怎么了？苹果股价创新低的时间――12月14日，也正是iPhone 5风光无限地进入中国大陆市场的时间。上市以来，其热度不如iPhone 4s，中国的渠道和消费者已经开始传播此种看法和意见。渠道在iPhone5货源充足的情况下，仅上市3天就降价走量，赢利空间约下降200元/台。以此为重要依据，瑞银分析师将苹果2013年前3个季度的iPhone销售量预期分别下调500万部，iPad销售量预期分别下调200万部。 　　连苹果这样伟大的公司，在曾经最引以为豪的产品创新方面遭人诟病。其他价值链上的企业可想而知。 　　第二，中国企业家迫切要补资本课，尤其要补市值管理这一课。在和君咨询，中国股市的一些公司被称为“沙漠之花”。何谓“沙漠之花”？在股市上，有一些公司长期被市场忽略，分析师不关心它，基金等机构投资者不买卖它，媒体不报道它，人气和资金不流向它，所有主流和热点都跟它无关，它们像是生活在人迹罕至的沙漠深处，自生自灭、听天由命。这是一个被市场边缘化的寂寞公司群体。但就在这个寂寞群体里，往往隐藏着质地优良、增长快速、前景广阔的好公司。它一旦被发掘出来，就会像花朵一样美丽绽放。这样的股票，即为“沙漠之花”。 　　我们曾走访过部分企业，他们无一例外的股价低迷，似乎已被市场遗忘。从股票F10来看，前十大股东无一家机构投资者，关注的分析员也很少。但是，一旦走进企业内部，很快就会被其吸引。例如某企业，企业家极其低调务实，言谈间逻辑性极强，句句直击问题核心，且多年来一直坚持健身及读书习惯。企业现金流极佳，少量应收账款也是出于对个别经销商的支持而产生的，而且除了对经销商提供自身产品服务外，还帮助经销商学会经营、实现赢利，吸引超过1万个商户像粉丝一样追随。通过反复调研，可以得出：这是一个拥有核心能力、总体质地优良、作风踏实、很负责任、发展空间大的公司，但就是主业不突出。对这样的企业，通过市值管理业务的辅导，促其聚焦主业，分拆非相关业务，剥离边缘业务，并促使单一主业的核心能力组织化，逐步走向可持续发展。通过这样的价值传播，使其从遗忘到认知，从认知到认同，从而成为热门股，放大了企业的资本价值，这就是市值管理的魅力！ 　　很多中国的企业家即使企业上市，也仍然处于运营思维中，只熟悉产品市场和利润概念，而不熟悉资本市场和市值概念。每年的经营计划多从利润角度出发，认为利润最大化就是企业价值最大化。事实如此吗？在资本市场，企业每年利润增加固然会促进企业估值的提升，但资本市场的逻辑不是“收入-成本”，而是“股份数×股价”，也即市值。如果不懂市值，企业的整个经营思维会落后，会停留在供产销的产品经营层面上，而不能适应现代产业变迁和企业竞争的新形势，最终在企业赛跑中落伍、掉队、出局。 　　如何提升市值？要掌握的是增发、股权激励、减持套现、增持、回购、并购、回应投资者的意见和要求等本领。掌握了市值管理又能如何？这个问题就如问“苹果市值4000亿美元意味着什么”