中国近年M2-GDP增长过快简单分析的论文.docVIP

　　中国近年M2/GDP增长过快简单分析的论文 中国近年m2/gdp增长过快简单分析 　　1. m2/gdp比率经济学意义及数据分析 　　1.1 m2/gdp比率经济学意义 　　m2/gdp这一经济指标用来衡量一国经济的金融深度。它实际衡量的是，在全部经济交易中，以货币为媒介进行交易所占的比重。因此，它可以作为衡量一国经济金融化的初级指标，可以用来评价一国的经济货币化程度和经济发展水平。对广义货币m2做一简单解释：m2=m1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+其他存款+证券公司客户保证金。其中，m1=m0+活期存款。m2-m1的部分，称之为准货币。 　　一国金融业的发展与经济的增长是正相关的关系，金融的发展首先表现为货币化程度的加深，随着货币化程度的加深，经济也会不断发展。 　　改革开放以来，中国的市场化程度不断提高，经济的货币化程度有了很大提高，银行等经融机构在经济中的作用越来越重要，货币的需求量水平也在提高，但是中国的m2的增长速度明显快于名义gdp增长速度，出现了m2与gdp增长不匹配的现象[1]。m2/gdp增长过快表明单位gdp需要更多的货币量支持。但是，从中国的经济的发展现状来看，这种比率的快速增长并不能说明中国金融深化处于较高水平。这种极高的货币化比率说明了中国金融发展的深层次问题。 　　1.2 m2/gdp比率数据统计及分析 　　1.2.1中国 m2/gdp比率数据统计及分析 　　长期以来，中国货币供应量呈快速增长态势，年增长率均保持在14%以上。.金融危机后，货币供应量随固定资产投资和贷款本文由论文联盟收集整理的快速增长而增加，2011年底已达到85万亿元。 　　中国m2的增长速度明显快于名义gdp增长速度，使得中国的m2/gdp长期呈现为上升趋势。表1为2000-2011年中国m2、gdp、m2/gdp的数据统计情况。 　　从表1看出从2000到2011年，m2/gdp总体呈现上升态势。2003年以前，随外汇流入加大和金融市场化程度提高，货币供应量增速快于经济增长，m2/gdp比率不断提高。从1990年83.6%到2003年的162%。2003年，央行开始发行中央银行票据，m2/gdp有所下降并维持在160%左右。2007年至2008年，央行增加存款准备金工具锁定新增货币，m2/gdp下降至150%左右。国际金融危??后，随着中国4万亿的投资计划的实施，货币供应量快速增长，m2/gdp也快速上升[2]。 　　1.2.2中国、英国、美国等国家m2/gdp比率数据统计及分析 　　2011年9月21日，imf在《全球金融稳定报告》中指出，中国国内贷款总量相当于gdp的173%，远高于收入水平相似的其他发展中国家的信贷水平。自2008年以来，为应对金融危机，中国是用信贷急剧扩张的方式维持了繁荣。通常情况下，社会的整体信用规模即货币总量同实体经济同步变化。为了横向对比中国m2/gdp水平，我们将中国与美国、英国、日本、韩国、印度等国的情况作一比较。表2为2000年至2009年中国、美国、英国、欧元区、日本、韩国等国家或地区的m2/gdp比较。 　　从表2看出，经济体的发达程度与m2/gdp的高低没有必然联系。中国与日本、英国、韩国等国家的m2/gdp超过了100%，而美国、欧盟区的这一指标相对较低。2008-2009国际金融危机期间各国m2/gdp都出现了上升，这与各国利用扩张性货币政策推动货币供应量是分不开的。 　　由于各国广义货币统计口径不同，不能简单的做横向比较。因为发达国家的金融创新多，金融市场发达。一些具有货币职能的金融工具未被统计到货币供应量中，发达的金融市场为从非银行金融部门获得融资提供的渠道。以美国为例，如果美国适当扩大货币供应量的统计范围，那么美国的m2/gdp会有所上升。考虑到中国的准货币包含投资性质，在与各国比较时，如果将m2/gdp与国外更宽口径相比较将具备可比性。 　　虽然m2/gdp这一比率与经济发达程度无必然联系，但与经济发展模式有着一定关系。美、印这种大国，生产以内需为主，资金以本国积累为主，对外贸易以进口替代为主，产业、科技从基础到应用开发，体系完整、门类齐全，属于自主的全面发展模式。日本、韩国等国，以美国和西方发达国家市场需求为中心，经济发展以少数出口部门为主导，是出口导向型发展模式。改革开放后，我国采取了出口导向政策，用旺盛的出口需求来补充不足以支撑经济快速增长的内需。我们大体可以看出，出口导向型国家中国、日本、韩国m2/gdp这一比率要高出其他国家。 　　2. m2/gdp比率过高的原因 　　中国近年来m2/gdp增长过快的原因主要可以归结为货币需求动机的变化、金融体系的不完善、经济体制发展不够健全导致中国贫富差距较大、货币政策的反经济周期操作、我国出口导向政策