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第2章利率与收益率
第二章 利率与收益率;本章导读:
利率和收益率是金融学里两个重要的概念,它涉
及到金融学中的“价格问题”。利率与收益率并没
有实质性差别,适用范围以及侧重点有所不同,收
益率作为衡量投资收益的尺度,包涵利率在内。利
率与收益率从宏观层面看,受投资、储蓄以及货币
供给的影响;从微观层面看受制于风险的高低与期
限的长短。
本章的教学内容分为三节:利息及其计算;利率
的分类、决定及作用;收益和收益率。
;第一节 利息及其计算;一、利息的产生
在现实生活中,人们将手里的100元钱存入银行,
若银行利率为10%,1年后会得到110元,二者的差额
就是我们通常所说的利息。金融理论用“货币的时
间价值”对这种现象进行概括。
(一)货币时间价值
指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的
价值,或者货币经历一定时间的投资和再投资所增
加的价值。; 货币为何具有时间价值?理论界的解释是:就现
在消费和未来消费来说,人们更加偏好现在消费,
若货币所有者要将其持有的货币进行投资或者借予
他人投资,他就必须牺牲现在消费,对此他会要求
对其现在消费的推迟给予一定的补偿,补偿金额的
多少与现在消费推迟的时间成同方向变动。因此,
货币的时间价值来源于现在消费推迟的时间补偿。;;;二、利息的计算
(一)单利和复利
1.单利
是指在计算利息时,不论借贷期限的长短,仅按
本金计算利息,所生利息不再计算下期利息。
2.复利
是指计算利息时,按一定期限将上一期所生利息
计入本金一并计算利息的方法。;;单利利息:
I = P.r.n
=10000×5%×3
=1500(元)
;(二)单利终值与现值
1.单利终值
单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为
F=P( 1 + i×t)
式中:F为本利和(终值),P为本金(现值),I
为利率,t为时间。
例:将100元存入银行,利率假设为10%,1年后、2
年后、3年后的终值是多少?(单利计算)
1年后:100×(1+10%×1)=110(元)
2年后:100×(1+10%×2)=120(元)
3年后:100×(1+10%×3)=130(元);2.单利现值
单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。
如公司商业票据的贴现,商业票据贴现时,银行
按一定利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据
到期日的应计利息,将余款支付给持票人。贴现时
使用的利率称为贴现率,计算出的利息称为贴现
息,扣除贴现息后的余额称为贴现值即现值。
;;; 例:将100元存入银行,利率假设为10%,1年后、
2年后、3年后的终值是多少?(复利计算)
1年后:100×(1+10%)=110(元)
2年后:100×(1+10%)=121(元)
3年后:100×(1+10%)=133.1(元)
复利终值公式中,(1 + i) 称为复利终值系数,用
符号(F/P,i,n)表示,例如(F/P,8%,5)表示利
率为8%、5期的复利终值系数。;2.复利现值
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计
算的现在价值。由终值求现值,称为折现。
复利现值的计算公式为:
P = F/(1 + i) = F(1+i)
公式中(1+i) 称为复利现值系数,用符号
(F/P,i,n)表示,例如(F/P,5%,4)表示利率为
5%、4期的复利现值系数。
;第二节 利率的分类、决定及作用;一、利率及其分类
利息的多少与利率高低、本金大小、借贷期限长
短有密切关系。
利率是利息率的简称,指借贷期满时利息总额与
本金的比率,它是货币借贷的价格。在其它条件不
变的情况下,利率高意味着货币借贷的价格高,借
出方的利息收益增加,而借入方的借款成本增大,
利润减少。
(一)利率的种类
1.名义利率与实际利率
;名义利率指在货币购买力不变的前提下,以在借款
期间获得或支付利息的数额计算的利息。
实际利率是把名义利率以通胀率加以调整,在利率
计算中计算了所获得利息的购买力。
例如,银行在年初向企业发放1笔利率为6%,数额为
10000元的1年期贷款,若这一年的通胀率为3%,企业
年底偿还贷款时,虽然支付了6%的利息,但银行收回
的10000元本金却因通胀发生贬值,购买能力仅相当于
年初的9700元,本金损失率3%,因此实际获得的利息
收益仅为3%,或者说企业实际支付的利息成仅为3%。
;2.年利率、月利率和日利率
利率按期限长短可以划分为年利率、月利率与日利
率。通常,年利率以本金的百分之几表示,月利率按
本金的千分之几表示,日利率按本金的万分之几表示
三者之间可以相互换算:
年利率=12×月利率=365 ×日利率
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