金融工程对企业资本结构策略的影响探讨.docVIP

PAGE  PAGE 5 金融工程对企业资本结构策略的影响探讨 　　【摘要】金融工程是企业在进行资本结构完善的重要组成部分，金融工程建设水平的高低直接影响到企业整体资本结构的水平以及发展。通过这一工程的发展，不仅仅可以进一步降低相关企业尤其是中小企业的融资成本，增强企业的整体融资能力，同时，还能不断影响企业发展的整体方向，因此，相关部门应该重视这一方面的发展。在此，在进行相关理论谈论的基础上进行影响的分析，并根据现阶段我国金融工程发展的实际情况进行相关对策的提出。 　　【关键词】金融工程 企业资本结构 策略 影响探讨 　　资本结构理论基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标，着重研究资本结构中长期债务资本和权益资本构成比例的变动对企业总价值的影响。通过查阅相关资料，我们发现，现阶段对于这一方面的理论有四个，其主要内容如下：一是净利理论；二是营业净利理论；三是折中理论；四是现代资本结构理论。第四个理论主要是指美国经济谢家利亚尼提出MM理论，同时，还有对这一理论的相关改进策略，通过其他理论的引入进行理解。在此，在进行相关理论分析的基础上，重点进行这一工程技术如何进行企业成本降低的影响行为进行分析，并对于资本结构激励体制以及金融工程的改进方法进行分析。 　　一、金融工程对融资成本的影响 　　通过分析发现，金融工程这一技术能够较为巧妙的进行企业融资成本的降低，进而不断提高企业的整体竞争能力。通过分析发现，资本结构理论在进行这一方面的研究的过程中，往往会将负债成本看做是小于权益成本的条件下，往往采用负债比例的增高，来进行加权平均成本，通过这样的方法，才能够不断提高企业的价值。但是，通过实际证明，我们发现，这种方法具有较大的局限性，随着相应比例的提高，整个企业的风险的增大，在进行企业运行过程中，也会出现相应的问题，然而通过金融工程技术的运用，就可以解决这一问题。通过增加负债比例以及其相应的局限性，可以在一定程度上降低企业的整体融资水平。 　　二、金融工程对于资本结???激励机制的改善 　　从实际实施的角度上来讲，这只是一种逻辑性的分析，在实际工作过程中，如何进行债务量的把握才能够让管理人员感受到破产的危险，又不能让管理人员感受到绝望，进而放弃管理工作。就在这种条件下，相应的研究人员应该进行金融工程技术的运用。通过金融工程技术的应用，可以积极促进股票期权激励制度的实施。这一制度主要是指在公司在相应的一段时间内对企业家通过价格进行相应数量的本企业股票权利的给予，通过这样方法，可以在一定程度上对企业家进行报酬上的补充。通过分析发现，之前采用的传统激励制度比较重视从外部的因素进行相关压力的实施，主要来源于企业内部的压力、相关机构的监督或是市场上的竞争。随着企业的管理人员逐渐适应这一种情况，并建立相应的对策，管理人员从企业内部进行关系网的建立，并取得了一定的优势，这将会直接导致激励效果大打折扣。尤其是对于拥有股票的经营者，他们在一定意义上来讲就是为自己的利益进行工作。 　　三、发展金融工程对策 　　要想不断提高企业的整体发展情况，积极完善企业的融资结构，我国相关部门人员应该积极进行金融工程技术的发展，在此，结合其实际情况进行相关建议的提出，其主要内容如下。 　　（一）不断完善我国市场均衡价格体系 　　要想不断提高企业应用金融工程技术水平的提高，首先，我们要进一步完善均衡价格体系，通过这样的方法，可以在一定程度上为金融工程的发展创建良好的环境。通过分析发现，现阶段一个好的外部环境，主要包括较多的内容，例如，金融环境、信用环境以及与国际接轨的程度等。通过均衡价格体系的构建以及完善，能够较为积极的促进金融价格的市场化。现阶段，在相应的金融产品价格中，我国的货币的汇率并没有进行全面的市场化，这在一定程度上影响到金融工程规避风险作用的发挥。我国相关部门可以积极实现汇率的商业化，进而逐步放松对外汇的严格管制。相关管理人员还应该积极进行金融市场的开放，进而不断加快与国际接轨的步伐。除此之外，我国相关部门还应该进行法制方面的建设，逐步完善我国金融市场的监督机制，进而不断推进我国金融工程的整体发展。 　　（二）不断加强信息方面的建设 　　在进行金融工程发展的过程中，我国相关部门还应该积极进行信息基础设备方面的发展，尤其是相关企业的信息网络建设方面，通过这样的方法，可以为企业的金融工程发展提供一定的保障。在此，我国相关部门十分有必要将信息产业作为我国经济发展的主要力量，不断加大对相关信息基础设施的投入，进一步完善我国的清算交易体系。除此之外，通过相关信息基础工程的建设，还可以不断推进企业的电子化发展，大大提高了市场信息的流通速度，为相关企业在进行金融工程建设打下坚实的基础。 　　（三）完善金融教育 　　除了以上措施，要