基于层次分析法的中小企业上市成本评价.pdfVIP

副技 ~J !IU= 基于层次分析法的中小企业上市成本评价 李明昕 (北京交通大学 北京 1 ∞ω4) 摘 要:针对中小企业上市的成本问题，基于所包括的沉没成本和风险成本两方面涉及到的六个项 目进行了经验分析与 AHP 分析。层次分析法模型的计算结果显示，显性成本是对中小企业影响最大的成本 因素，信息披露成本与股价波动成本次之，要解决中小企业融资的相关问题需有针对性地完善相关政策。 关键词:层次分析法;创业板;上市成本;中小企业 中图分类号:F275 文献标识码 :A 我同中小企业上市有两个途径，一 金筹集成本、资金占用成本以及管理成 利的公司占总上市公司数的 30% 左右， 个是创业板，一个是中小企业饭，与成熟 本。这里将资金筹集成本与资金占用成 2αm 年以后，支付现金股利的公司数维 的大型企业不同，中小企业具有更加优 本归为显性成本。 持在 50% 左右，但是仍然处于较低水 良的成长性，但同时也有更大的风险。就 对我国中小企业而言，上市所需的 平。不分配或少分配股利在我国上市公 融资方式而言，理论上采用股权融资可 巨额费用是其参与直接融资的最大成 司是一个普遍的现象，并且派现的公司 以增大股本，不会增加资产负债率，可以 本之一。我国中小企业上市费用最高能 比例较低，存在许多不规范行为，象征 减轻公司的财务压力。但在实际分析中 达到 7αm 万元人民币以上，平均水平 性支付的现象十分严重。坚持持续性支 可以发现，中小企业在直??融资时需要 在 4αm 万元人民币左右。有部分费用 付股利的公司极少，股利支付缺乏稳定 支付的成本除去资金筹集费用与资金占 的收费标准是参照行业标准协商确定。 性和长期性计划。 用费用等显性成本外，还包括信息披露 分类来看，上市费用包括:①改制设立 我国中小企业在证券市场上市融 成本、股价波动成本等等，同时 R 额的资 费，其中有改制费用一项:②上市辅导 资的过程中，整个企业管理体制的将面 金筹集费用在前期给相关企业带来的财 费，包括辅导费用;③发行费用，包括承 临不可避免的挑战与改革，管理层需要 务压力也远大于债务融资。以往对股权