3讲 汇率与汇率制度.pptVIP

外汇与汇率 汇率决定理论 汇率的影响与风险 汇率制度的安排与演进;第一节 外汇与汇率;补充知识点：;GDR（General Drawing Right）：普通提款权; 储备头寸(reserve position in the IMF): 是指一成员国在基金组织的储备普通提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。储备头寸是一国在国际货币基金组织的自动提款权，其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的 125% ，最低为 0 。  根据《国际货币基金协定》原来的规定，会员国份额的25%需用黄金给付，因此这25%额度范围的贷款也叫黄金份额贷款。另外75%用本国货币给付。 ; 头寸（position）也称为头衬就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为多头寸，如果付出款项大于收入款项，就称为缺头寸。对预计这一类头寸的多与少的行为称为轧头寸。到处想方设法调进款项的行为称为调头寸。如果暂时未用的款项大于需用量时称为头寸松，如果资金需求量大于闲置量时就称为头寸紧。 ;特别提款权与普通提款权有以下三点重要区别：;特别提款权的用途 ;特别提款权的分配 ;新闻链接：;二、汇率及汇率标价法;2.汇率的标价方法;间接标价法/应收标价法 以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率的方法。即“本币固定外币变”。 举例：2007年12月28日纽约外汇市场收盘价： USD1=JPY112.34 EUR1=USD1.4728 USD1=CHF1.1265 AUD1=USD0.8762 USD1=HKD7.8055 GBP1=USD1.9971 USD1=CAD0.9810 ;3.汇率的分类;名义汇率;真实汇率;举例1：;*;真实汇率的重要性： 真实汇率是一国出口和进口多少的关键决定因素。 某公司正考虑购买美国大米还是日本大米，或某人正考虑在美国旅游或去墨西哥旅游，那么真实汇率会告诉你答案。 如果研究整个经济时，关注的是物价总水平，而不是个别产品或劳务的价格。;P = 美国的物价水平，比如消费物价指数，衡量一 篮子物品的价格 P* = 外国的物价水平 真实汇率 = (e x P)/P* = 国内得到的一篮子物品相对于国外得到的一篮子物品的价格 如果美国真实汇率上升，那美国物品相对于外国物品变得更昂贵。 ;第二节 汇率的决定理论;国际收支说 一国的外汇供给取决于该国国际收支的贷方项目，外汇需求则取决于该国国际收支的借方项目。 外汇供给减少（或对外汇需求增加），则外汇升值； 外汇供给增加（或对外汇需求减少），则外汇贬值； 当外汇供求均衡时，此时的汇率即为均衡汇率。 ;购买力平价理论;购买力平价（Purchasing-power Parity）;一价定律：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售。 如果咖啡在西雅图的价格为4美元/每磅，在波士顿的价格为5美元/每磅，并且可以无成本地转运。 这就存在套利的机会，人们可以在西雅图买进咖啡而在波士顿卖出咖啡，很快获得利润。 套利的存在使西雅图咖啡的价格上升，而波士顿咖啡的价格下降。这个过程会一直持续到最终两个市场上的价格相同时为止。 国际市场也同样如此…… 根据该定律，一种通货必然在所有国家具有相同的购买力。它意味着名义汇率应该调整到使不同国家的一篮子物品的价格相等。 ;例如： 篮子里有一个巨无霸 P = 美国巨无霸的价格（美元） P* = 日本巨无霸的价格（日元） e = 汇率，日元/1美元 根据购买力平价， ;购买力平价及其含义;购买力平价理论的局限性;31个国家的通货膨胀与通货贬值的跨国数据; 一辆福特野马SUV在美国的价格是24,000美元，在俄罗斯的价格是720,000卢布 如果购买力平价成立，名义汇率应该是多少（1美元兑换多少卢布）？ 解答： P* = 720,000 卢布 P = 24,000 美元 e = P*/P = 720000/24000 = 30 卢布/1美元;购买力平价评估各国经济实力; 按照市场汇率将各国GDP都转换成美元计算的困难： （1）“首先，因为市场汇率上下波动剧烈，国家的经济规模可以很容易地在一夜之间变化10%或20%。而且，在应用市场汇率时，许多穷国看起来只有非常少的国民产出。” 　——《宏观经济学》(第十七版)保罗·萨缪尔森 （2）不能很好地衡量不同国家之间的人们生活水平。 例如：1