深耕轮胎模具,业绩增长稳健.PDFVIP

公司调研报告 深耕轮胎模具，业绩增长稳健 机械设备行业 2016 年3 月4 日 豪迈科技 （002595.SZ）调研纪要 评级（首次/维持/下调/上调） 推荐 （首次） 事件：近日我们实地调研豪迈科技，与公司管理层就当前经营状况和未 最近52 周走势： 来的发展规划进行了充分沟通。 调研总结：  公司过去三年营收年复合增长率42.41%。公司业绩增速多年保持 持续高增长，其过去三年年均复合增长率42.41%，远高于国内5% 左右的行业平均增速。2015 年，在宏观经济下行与美国“双反” 的双重不利因素影响下，公司依然实现营业收入23.02 亿元，同 比增长26.87% ；实现归属于母公司股东净利润6.46 亿元，同比 增长28.57% 。从产品结构看，公司深耕轮胎模具行业，轮胎模具 相关研究报告： 的营收占比接近90%，预计营收可达20.13 亿元左右。  三大核心竞争力助力公司业绩高成长。首先，公司核心设备由集 团内部自供，同时在某些生产环节花费重金购入大量高端进口设 备。公司很早便涉足轮胎模具专用加工设备的研发与生产，目前 已拥有多款轮胎模具加工专用数控设备。第二，人才储备先发制 报告作者： 人，产能弹性大幅提升。短短两、三年间，公司员工规模增长近 1 分析师：马松 倍，这将为公司未来2、3 年增添人才软实力壁垒。第三，生产工 执业证书编号：S0590515090002 艺全覆盖，科研创新投入大。公司熟练掌握数控雕刻、电火花、 精铸铝三种模具加工技术，产品覆盖全品类轮胎模具。 联系人：夏纾雨 电话： 0510-8560-7670  创新协同拓展外延产业。公司在高端机械加工方面同样具备优势， Email：xiasy@ 目前负责GE 大型燃气轮机零部件的生产加工，现已熟练掌握缸 体及内部环类零件的加工技术，2015 年业绩同比增长90% ；同时， 独立性声明： 精密铸造业务增长稳健，预计2015 年实现营收1.13 亿元，同比 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 增长50% 。 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合  盈利预测及投资评级。 我们预测2015 年-2017 年EPS （最新摊 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 薄）分别为0.80、0.97 和1.17 元，对应PE 为23.0、19.1、15.8 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 倍，首次评价给予“推荐”评级。 国联证券股份有限公司经相关主管机  风险提示。下游轮胎生产企业需求疲软，海外出口业务受阻。 关核准具备证券投资咨询业务资格。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值