区位、企业规模、股权结构和成本效率基于我国19家高速公路上市企业的实证研究.pdfVIP

中央财经大学学报 2佣8 年第 10 期 ·经济管理· 区位、企业规模、股权结构和成本效率: 基于我国 19 家高速公路上市企业的实证研究滋 Location , Firm Scale , Stock Right Structure and Cost Efficiency: Empirical Study on 19 Listed Highway Companies 庞瑞芝 1 刘秉镰 1 婷 2 PANG Rui-zhi UU Bíng-lian WANG Tiog (1.南开大学天撑 3仪lO71 2. 安永会计师事务所北京 10∞50) [摘 要]本文利用我国 19 家高速公路上市企业 2∞ 1-2∞5 年财务数据采用随机成本边界模型 (SFCM) 对高速公路企业的成本效率进行估计，并对可能影响企业成本效率的不可控变囊，如区位、企业 规模和股权结构等构建无效卒影响因子模型进行假设和验证。本文主要结论是:我国高速公路上市企业的 成本效率普遍比较低。有效利用资源、严格控制成本版该是每一个高速公路企业不容忽视的问题;总体上 肴，高速公路上市企业的成本效率经历了先下降后上升的过程，企业的成本控制水平在向积极方面转化; 经济区位对高速公路企业成本效率产生间接影响;我国高速公路企业发展正处于规模报酬递增阶段，企业 规模越犬，其成本效率相对越高;目有股占比对企业成本效率影响不显著。 [关键词]区位 企业规模股权结构成本效率 SFCM [中图分类号]阳70.7 [文献标识码] A 明[文章编辛苦] H阳市 1549 (2佣的 10 -0051-06 …、引 l 窗 在当今世界政捕、经济、科技、文化飞速发展的背景下，高速公路已成为椎动各国社会经济发展的 加速器。随着我国高速公路事业的快速发展，商速公路经营企业也随之发展起来，橄至 2ω5 年底，我 国已拥有 300 多家公路经营企业。到 2ω4 年 3 月底，我回共设立了 19 家高速公路上市企业，通过发行股 蟆市场融资净额达到 273.44 亿元人民币，为我国高速公路建设事业的快速发展做出了重大贡献。 同时找们看到在交通运输行业的改革中，高速公路改革最为戚功。当前我国理论界和学术界，越来越 关注对高速公路企业的研究。目前我国对高速公路企业的研究更多集中在路困优化、安全性、材料质最控 制等工程方面，而从经济管理的角度对高速公路企业宽争力、企业运行效率的研究比较少见，企业运营放 率的高低直接关系到高速公路企业的生存发展问题。本文将采用随机边界分析 (Stochastic Frontier Analy? sís , SFA) 配合成本函数建立随机成本边界棋型 (Stochastìc Front?er Cost Model , SFCM) 来研究我国高速 公路上市企业的成本放事。并试图通过对这些上市企业戚本效率的分析来透视我回商埠公路行业在快速发 版过程中所酣临的问翩。 二、研究假设与模型构建 本文采用随机成本边界模型 (SFCM) 对我阔高速公路上市企业的戚本效率进行实证研究时，分析和 找出影响上市高速公路企业成本效率的因素是非常关键的一环。本文在国内外相关文献研究的基础上，结 收稿日朔: 2∞8 -6 阳 11 作者简介:庞瑞芝，女，山东人，南开大学绞济与社会发展研究院副教授，经济学博士，从事产业组织与产业效率研究;刘秉镰