债转股基于企业资本循环的理论与动因分析.pdfVIP

第 6 期(且第 223 期) 财级问题研究 Numbcr 6 (Gc阳 al Sc rial No , 223) 2ω2 年 6 月 院时earch on Flna配 1.1 and Econolnlc 1部 u ..， June. 2002 一 债持股:基于在此费掉循环崎搜份岛制@令祈 林山，范立强 (东北财经大学，辽宁大连 116025) 摘 嚣，本此时 l与 ι 思朵于企业费丰正常域特的一般规林坤出皮点.通过对企业、银行、政府 在短嚼改革中行 h 的母事，时愤特股产生的告理性进行 T 邮符。此们认坤，愤特股A 对在闹缸 济体制改革成丰的伪科有效化解，是我国现阶段化解世融风险、格地回 ~f 企业、说 i在经济饨阜 且耻的一种品优选梓。 关键询:价特脱，费本循环与周转;平良膏产 申困分 S挂??? F123.16 文甜标识码 :A 交章摘号: 1000-176X(2002)06-0012 啕 04 从传统郑义上讲，锁转股是指商业银行等 于资本循环的总公式为 G-WPW-G 。 余融机构将所持有的企业债权转化为对企业的 按照总公式，资本循环可分为三个阶段:第一 股权，在很大程度上是银行将企业难以按时归 阶段，资本家作为买者出现在商品市场和劳动 还的债权转化为对企业的股权，是进一步费力 力市场，货币转化为商品;第二阶段，资本家 促进信贷资金收|刻的办法之一。在我阁，俄转 将购买的商品和劳动力投入到生产环节，生产 股可íè义为:以成立的资产管理公词作为投资 出新的商品，这种商品的价值大于原来作为生 主体，将从四大国有商业银行剥离出来的商业 产要素的商品的价值;第三阶段，资本家作为 银行对因有企业的锁权转变为资产管理公商对 ~者回到市场，将商品转化为货币，资本实现 固有企业的股权，原有的商业银行与企业阔的 增值，资本家获取剩余价值。 债权债务关系转化为资产管理公词与实施债转 在第一阶段中，资本家利用乎中掌握的货 股企业之间持股与被持股的关系。 币，一部分购买劳动力，另一部分购买 1. F 资 f责转股的产生有着深刻的理论基础，特别 料。在这.!I!货币农现为资本价值的第一承担 是在我阂，债转股更有着其特有的经济和制度 着，货币资本表现为预付资本的形式。在第- 安排原因。通过对债转股现 i~ 源泉在探索以及 阶段，货币资本转化为1.产资本是第二阶段即 在我图形成原因的考察，能有效地推动我国资 生产资本阶段的先导和先行阶段。在第三阶 产管理公司债转股工作的开展，有效地推动我 段，资本流通被中断，而资本循环仍夜继续。 闺阁将念成的体制改革和国有商业银行的商业 资本从商品流满领域进入1.产领域，滔滔势动 化转轨。:4t:t从那论摸础、iè:llJ!.、商业银行和 力和生产资料的综合，生产出包含剩余价值的 政府等方商选行分析， t式倒给我国债转