LME（铝）市微观特征图解（2012-11-15）.PDF

LME（铝）市微观特征图解（2012-11-15）：冲高回落，但下方支撑较强 五矿期货研究所 廖桢媛 要点 LME 铝市场微观结构特征 隔夜 LME 基本金属涨跌互 图 1：现货/27 个月远期曲线 现，伦铝表现冲高回落，由于 美元/吨 2012-5-15 2012-11-13 美铝减产及中国收储，伦铝开 2350 2012-11-14 2012-10-15 盘后一度冲破 美元 吨关 2000 / 2250 口至 2007 美元/吨，但后因市 场担忧美国财政悬崖以及欧 2150 洲债务担忧拖累而回吐全部 2050 涨幅，全天收跌 至 0.53% 1968 1950 美元/吨。而近期国内方面， 1 3 5 7 9 111315171921232527 自上周开始，四川省执行枯水 1850 期电价标准，电解铝行业扣除 注：远期曲线是将伦铝现货至 27 个月的各月份合约的价格相连所得。 国家补助以后，电价上涨 3-6 分（吨铝成本上升 435-870 元），而继四川之后，重庆、 广西、贵州相继进入枯水期， 各省枯水期电价上调都将令 当地电解铝企业成本上升。目 前，全球铝价让电解铝行业半 数亏损，受成本支撑，下跌空 间十分有限，从盘面上看，沪 铝 1302 在 15200 一线强支撑 难以突破，建议前期低位多单 续持。 隔月升贴水变化不大 图 2：现货/27 个月隔月升贴水 20 美元/吨 2012-11-13 2012-11-14 15 2012-10-15 2012-5-15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1 3 5 7 9 111315171921232527 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓减少 1208 吨至 701200 图 4：持仓量与价格 吨