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第一季度铜矿干扰结束,铜将回归基本面.PDF
研究报告
季报
基本 金属（铜）
第一季度铜矿干扰结束，铜将回归基本面 2017 年 4 月 10 日
?
市场逻辑： 第一季度由于处于供给侧改革的惯性阶段，以及 研究员
中财期货研究院
智利，印尼等铜矿罢工的干扰，铜价显出去年强劲上涨后惯
Email:psh@
性强势，但市场缺乏后续利好，出现僵持走势。由于美联储
TEL:021
加息，以及特朗普基建政策迟迟未落地，国内经济势头可能
地址：上海市徐汇区襄阳南路 365
向下，预计第 2 季度铜价表现会不尽人意。 号 B 栋 205(200031)
?
.6333333333.3..操作建议：第 2 季度铜价可能指向 45000 以下，但出现大跌
到 40000 以下的可能性很小，但是如果接近 40000 左右则是
中长期买家入场的机会。
?
风险： 上涨风险：国家放松地产政策，特朗普基建超出预期。
下跌风险：美联储超预期快速加息或者收缩负债表，国内经
济出现大幅滑坡
敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告 · Z.C. RD Center
研究报告? Z.C. RD Center
二、铜精矿市场评述
中国铜冶炼厂粗炼费（TC）
160.00
140.00
120.00
100.00
80.00
60.00
40.00
20.00
0.00
2008-03 2008-10 2009-05 2009-12 2010-07 2011-09 2012-04 2012-11 2013-06 2014-01 2014-08 2015-03 2015-10 2016-05 2016-12
2011-02
数据来源：Wind资讯
20%铜精矿平均价（不含税）
江西 云南
42,000.00
41,000.00
40,000.00
39,000.00
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