经济脉搏.PDFVIP

经济脉搏 2017 年年年 4 月月月 12 日日日 概要概要 – 地缘政治紧张地缘政治紧张 局势升温局势升温 ，，环球市场各别发展， 环球市场各别发展 环球市场各别发展 。。 美国就业市场仍然向好 ，但制造业市场个别发 展。在右翼政党或赢得法国选举的忧虑下 ，欧元兑美元汇率贬值 1.6% 。中国 成立 河北雄安新区 ， CSI 300 指数累升 1.4% 。印度 经济数据强劲 ， NSE Nifty 指数累 升 1.5% 。韩国 出口持续强劲 ，但 因地缘 政治 风险 升温 拖累股汇 双双下跌 。 美国美国 – 就业仍向好就业仍向好 ，，制造业个别发展， 制造业个别发展制造业个别发展 。。 美国最近两周的经济数据较为不一致 。 3 月份的两个就业数 据出现明显的落差 ，其中 ， ADP 就业报告显示 ， 3 月份私人企业的新增职位大增 26.3 万份 ，远超 过市场所预期的 18.5 万份 ；但官方非农新增职位只有 8.9 万份 ，远低于市场所预期的 17 万份 。另 外， 3 月份的失业率由之前的 4.7% 下跌至 4.5% ，而过去两周所公布的新申领失业救济人数由之前 26.1 万个减少至只有 23.4 万个 。数据显示就业市场正向全民就业进发 。 然而 ，制造业市场个别发展 。 3 月份芝加哥 PMI 为 57.7 ，较市场预期的 56.9 为佳 ；但 3 月份财新 美国制造业 PMI 则只有 53.3 ，低于市场所预期的 53.5 。同时 ， ISM 的制造业指数也只有 57.2 ，只 符合市场预期水平 。另外 ， 2 月份的工厂订单升幅只有 1.0% ，与市场预期的水平相同 。至于 2 月 份的个人收入 /开支则只上升 0.4%/0.1% ，分别符合市场预期及低于市场预期的 0.2% 。去年第 4 季 度的 GDP 按季升幅为 2.1% ，高于市场所预期的 2.0% ，而去年第 4 季的个人消费???长为 3.5% ， 高于市场预期的 3.0% 。 由于市场降低了对美国今年再大幅度加息的预期 ，并相信今年只需要再加息两次 ，又甚至一次 ，因 此，预期 6 月份再加息的机会不太 。虽然在美国向叙利亚发射导弹期间 ，资金曾一度流入黄金市 场，令到金价被推升上每盎司 1,260 美元水平 ，但其后避险的需求下跌 ，资金未有明显流向债市 ， 整体美国国债孳息率在过去两周无明显的改变 ，当中只有 1 年期的美国国债孳息率升 4.5 个基点 。 至于 10 年期及 30 年期的美国国债孳息率则分别下跌 2.9 个基点及下跌 0.1 个基点 ，返回 2.426 厘 及 3.043 厘水平 。 图 1： 美国美国 SP 500 指数指数