依赖于资产价格算术平均值与重置期权与定价.pdf

中国科学技术大学 硕士学位论文 依赖于资产价格算术平均值的重置期权的定价 姓名：蔡定教 申请学位级别：硕士 专业：概率论与数理统计 指导教师：张曙光 摘要关键词：重置期权，风险中性估价，正态分布。我们考虑重置期权的定价问题。重置期权的价格将随某些确定?谏弦恍┦奔淝??内的股票价格的算术平均值重新设置．我们在风险中性框架下获得一些基于正态分布上的显式定价公式和一个退化抛物形偏微分方程柯西问题的算法． ，??钚退?：?苎??／??????????·???????????????????????????：??????，???????琑?? 致谢呆过这么多年的同学与朋友，他们给与我学习和生活上的鼓励与帮助．让我这七年充满时光飞逝，???眼在科大已是七年．离别依依，诸多不舍．首先我要特别感谢我的导师张曙光副教授．张老师渊博的专业知识，严谨的治学态度给我留下了深刻的印象，让我受益良多．正是在他的悉心指导和帮助下，我才顺利地完成了此文．张老师授业解惑，诲人不倦，我将终生铭记．科大的七年使我获益匪浅．我要感谢统计与金融系的各位老师．他们知识渊博，待人和蔼．从他们身上不仅学到了专业知识，更懂得了做人的道理．还有和我一起在科大最后，我要感谢我的父母及家人。并致以最衷心的祝福．了欢乐． 第一章简介?矗琒．?，对????琺在时刻☆，?躨≤”，硒?且以?石??????经典期权是指一个给与其持有人?雌谌ǖ穆蚍?执行合同条款的权利而非义务的仓期权?且桓龈?肫涑钟腥嗽谀骋辉ざㄈ掌?欧式期权?蚰臣榷ㄈ掌诩案萌掌谥??根据合同买卖标的证券的交易的执行称为履行期权。这一执行价格称为执行价或敲定价．这一既定日期称为到期日或期满日。终止日．出售合同的人称为期权卖方???????，???描述了其他一些具有重置特征的产品。如标准·普尔??抑甘??风?????，五?本文中我们假定基本金融市场包括一个无风险资产和一个有风险资产，其价格过程合同．看涨期权??????，又称买入期权，好仓期权?且桓龈?肫涑钟腥嗽谀骋患?定日期?肥狡谌?或某既定日期及该日期之前随时?朗狡谌?以既定价格购买一定数量标的证券?虺拼?弥と?的权利的合同．看跌期权??随时?朗狡谌?以既定价格卖出一定数量标的证券的权利而非义务的合同．或出权人，立权人????，买入合同的人称为期权买方????虺秩ㄈ??????期权的市场价格称为期权费．除经典的期权外，还有多种特异的期权允许其敲定价格的变化，比如??????期权．我们这里关心另一种依赖路径的重置期权，其价格在预定的日期上将根据流在亚太地区。具有重置特征的期权给了投资者确定更合适的敲定价格的的机会．比如在日本，重置可转换债券在可转换债券中非常流行．??年当???荚诳勺;话?块遭受重大交易损失????????时，这种特别衍生物引起了公众的关注．??生了一个在??交易的兰个月重置的授权及在澳大利亚由??????猩鲜械牧??产权投资???????指出那样，定价和套期保值一个可重置的期权是相当困难的．在学术著作中仅有少数文章在重置日期固定且重置价格仅依赖现值或股价的几何平均时研究过重置期权．例如????????，???得带一个或多个重置日期的重置期权的定价公式．本文的主要目的就是分析这类带?鲋刂萌掌诘钠谌ǘ?畚侍猓????幻???辍???7奖慵啤Ｎ颐橇罨??襨??．敲定价格将重新确定如下：?螅汉?璩?口西吲???，又称卖出期权，淡行的确定规律而定．事实上，如??????????满足：????．????? 这里???凇?是常数且眦是一个在带自然流五??巩，???母怕士占?率测度?路缦兆什?幕乇?蕄等于??平均的分布，看涨期权的价格没有显式公式。因此我们必须利用算法去计算价格和相关价格的显式公式。在第三章中，我们陈述定价公式和一些期权价格满足的??．第四?，，，?上的标准布朗运动．不失一般性，我们假定市场是风险中性的，也就是说在概我们的讨论主要集中在看涨期权。众所周知，由于我们不知道几何布朗运动的算术的???。在第二章中，我们首先在重置规则仅依赖于资产价格的几何平均时给出期权章将给出数值分析在??钡囊桓鎏乩??第一章简介? ‘??昭掣??时知。川以一??。，蛳出??苓?邮???ā皃???峨幽???????砑鲁?灰?虿‘????一?一????△?＃?砖?????±虿???‰一，一????科?△‰?。??“???唬豢髆吨一???琛?????士譬?丁～线岛??n???硪籺一种??一；???海???埽?重置规则仅依赖于股票价格几何平均值时的定价公式这里而兰耳且令尬?＃灰5??。