第四章期权特征与定新价.pptVIP

第四章 期权合约的定价 ;二、失效日 股票期权的到期时间是到期日第三个星期五之后星期六，因此最后交易日是到期日的第三个星期五。 三、股票期权执行价的变动间隔 通常的间隔为$2.5，$5，$10。大多数执行价的初始值为10的倍数，如IBM公司的股价为$99.7/8，则期权的执行价取为$95、$100、$105、$110、$115等。而花旗集团的股价为$12，则期权的执行价分别为$10，$12.5，$15，$17.5等。如果股价的波动超过了最高执行价和最低执行价的范围，交易所就会引入新的执行价的期权。 ; 当股票分红股时，执行价也会对应变化，但当股票分现金红利时，期权合约不调整，从而会影响价格。 保证金：出售无保护期权时，如果期权是实值的，则初始保证金为期权标的股票价值的30%减去期权的实值部分。如果期权是虚值的？ 例：某投资者出售4份无保护的Call，期权费为$5，执行价为$40，股价$42，则所要求的保??金为$42×100（股）×4（份）×30%=5040；实值$2×400=$800；减去期权费$5×400=2000；则为$3840 注：有保护的期权出售无保证金要求 ;第二节 股票期权价格的特征;③不付红利的美式看涨期权的下限 ④不付红利的美式看跌期权的下限 注：由于在一些情况下，投资者迫切地希望提前执行美式看跌期权。因此，美式看跌期权的价值通常高于相应的欧式看