第二章 风险、风险管理与投资银行治理结构.pptxVIP

第二章 风险、风险管理与投资银行治理结构;投资银行风险表现;市场风险 因市场波动而使得投资者不能获得预期收益的风险，如利率、汇率、经济周期变动等等。;案例：美国奥兰治县破产;;;;法律风险 因不合法而不具备法律效力的合约造成的损失。既包括本身非法，也包括合约参与方无权缔结和约。 从我国证券市场多年来推出的法律法规来分析，我们不难发现，其所带来的风险有时令人难以回避，例如，在A股的发行方面根据《公司法》第74条“股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式”；第75条“……国有企业改建为股份有限公司的发起人可以少于5人，但应当采取募集设立方式”；《股票发行与交易暂行管理条例》第7条“……前款所称股份有限公司，包括已经成立的股份有限公司和经批准拟成立的股份有限公司”。股票的发行可与老企业的改制同步进行，然而由于近年某些公司改制上市后，当年便出现业绩滑坡，1998年8月5日证监会出台了一个文件，规定以后企业上市必须先改制，待运行1年以后，再申请上市。这使得投资银行不但承担了法规的风险，而且也承担了由此而引起的发行风险。 ;系统性风险 由于社会、经济、政治等因素而引起的收益损失，包括政治风险、利率风险、汇率风险、通货膨胀风险、供需失衡风险、政策风险等，难以通过投资组合来规避风险。;经营风险 证券机构在日常经营过程中发生亏损的不确定性。主要包括信用风险，即因合同的一方不履行义务的