05：项目贷款创新.pptVIP

第五章 项目贷款;项目贷款是国际银行贷款的主要去向之一，是项目融资的一种形式。 项目融资（Project Financing）：是指向某一特定的工程项目提供融资。从广义上说，一切针对具体项目所安排的融资都可以划归为项目融资的范畴。 但是，金融界一般只将无追索权（Non-recourse）或有限追索权（Limited recourse）形式的融资活动称为项目融资。 做法：项目发起人成立一家项目公司，以该项目公司作为借款人筹借资金，并主要以项目公司本身的现金流量和收益作为还款来源，以项目公司的资产作为贷款的担保物。;第一节 项目贷款概说 一、概念 广义：以某个特定投资项目作为贷款对象的贷款。 狭义：以某个特定投资项目作为贷款对象的贷款，贷款的偿还也完全以贷款项目的收益为基础，还款保证只限于贷款项目的所有资产和收益，即贷款的追索权仅限于该项目。 ;项目贷款分无追索权和有限追索权两种： （1）无追索权的项目贷款 也称为纯粹的项目贷款。贷款的还本付息完全依靠项目本身的经营效益。贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。如果该项目未能建成或经营失败，其资产或收益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。 （2）有（限）追索权的项目贷款 除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求由项目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索。但担保人承担的责任以他们各自提供的担保金额为限，所以称为有限追索项目贷款。;项目贷款的特点： （1）借款人不是发起人，借款人是为项目建设而设立的项目公司。 传统贷款中,贷款人将款贷给投资人，投资人再将该款项投资于某一项目；在项目贷款中，银行主要是着眼于特定项目的经济价值而向独立项目公司贷款。 （2）还款来源为新项目的收益，追索权主要限于“项目”。 传统贷款则依赖借款人的所有财产及其收益作为偿债来源（完全追索权）；项目贷款以项目建成后的经济收益作为还款来源，项目主办人不承担从其财产中偿还全部项目贷款的义务（可能部分承担）。 （3）贷款方式多样化：对某一项目的贷款往往不仅仅是一种，项目的不同阶段可能提供不同的贷款。; （4）担保的重要性 项目贷款的贷款人可以通过设立抵押权（以土地、建筑物、厂房、设备等项目资产作为抵押品）和经转让取得的合同权益（包括项目产品的长期购买合同、项目设施的长期使用协议和其它附属性合同权益）作为对借款人违约的补偿，有时还需要额外的独立保证。一般贷款通常不会采用这样严密紧扣的担保形式和合同安排。 （5）手续复杂，多合同： 贷款协议、投资协议、完工担保协议、产品销售协议、原材料的供货协议、特许协议、经营管理合同，等等。 （6）难度大、不确定因素多、风险高。;二、项目贷款的发展简史 历史上，存在着类似于现代项目融资的一些做法。例如，早在17世纪，英国的私人业主建造灯塔的投资方式与现代项目融资中的BOT（Build-Operate-Transfer ）形式极为相似。 20世纪30年代美国，以未开采的石油储量作为抵押的贷款是项目贷款的雏形。 50、60年代国际上出现产品支付金融的信贷形式。 石油公司将石油预售给某一买主（可能是为该项目设立的项目实体），该买主以石油预售合同作为抵押从银行借款，再以所得的贷款预付石油公司的货款，石油公司再以预收的货款开采石油。 ;国际项目贷款70年代之后出现，最早用于英国北海油田的的开发。 上世纪60、70年代以后，国际上大型工程开发项目日益增多。这类大型项目往往耗资巨大，开发周期长，动辄需要几亿、几十亿乃至上百亿美元的投资金额和几年、十几年甚至几十年的投资周期。 项目的投资风险超出了项目投资者所能够和所愿意承担的限度，传统的公司式融资方式（完全追索权的）已经不能满足此类大型、巨型项目融资的要求，针对这种情况，为适应开发大型项目的需要，利用项目本身的资产价值和现金流量安排贷款的方法就应运而生，并获得了很大发展。;三、项目贷款的优点 （1）项目贷款能够提供单靠项目发起人自身无法承担的巨额资金投入。 （2）项目贷款对项目发起人的追索权是有限的，借款人不是项目的发起人，不反映在发起人资产负债表上。 （3）对合资项目，项目贷款是一种非常有利的资金筹措方式。 （4）对贷款银行来说，项目贷款有助于银行对贷款风险的控制。;四、项目贷款的对象 项目贷款要求对贷款项目的未来收益有可靠的保证，因此适合技术成熟、收入稳定、市场风险小、涉及管理因素少的项目。 例如：矿产开采项目，如油田开发等。