13.公司估值创新.ppt

;1.1 价值：最基本的视角;1.1.1 现金流的获得方式与价值的形态;1.1.1 现金流的获得方式与价值的形态(续);1.1.2 现金流的索取权与价值链条;1.1.2 现金流的索取权与价值链条（续）;1.1.3 现金流的重要性与价值的组成;1.1.3 现金流的重要性与价值的组成(续);1.1.4 价值的创造与价值的层次;1.2 DCF的三个环节;1.2.1 现金流的界定与计量;1.2.1.1 重温现金流分配的过程;1.2.1.2 现金流计算公式(练习1);1.2.1.1 增长的模式的三种类型;1.2.1.2 永续增长的黄金法则;1.2.1.3高增长的持续时间;1.2.2.1 具体模型操作;1.2.2.2 典型2/3阶段模型;1.2.2.3 增长模式的决定要素;1.2.2.4 行业生命周期与公司生命周期;1.2.2.5 竞争优势与投资收益率;1.2.3 加权平均资本成本;1.2.3.1 股权成本（Ke） ;1.2.3.1 无风险利率;1.2.3.1 股权风险溢价（ERP）;1.2.3.1 股权风险溢价的估计方法;1.2.3.1 公司系统性风险beta;1.2.3.2 回归方法计算beta;1.2.3.3 自下而上计算β的要点 ;1.2.3.4 目标资本结构的确定 ;1.2.3.2 WACC计算(练习4);1.2.3.2 WACC计算(练习5);2 估值方法;2.1 企业自由现金流折现模型(FCFF) ;2.1.1 非核心价值和债务价值;2.1.2 营业价值的计算 ;2.1.2.1 显性价值计算;2.1.2.2 终值(terminal value)计算;2.1.3 ROIC：控制分界点关键;2.1.4 投入资本的计算;2.1.4.1 投入资本分析：资产角度(练习2);2.1.4.2 投入资本分析：融资角度;2.1.5 ROIC与经济利润的计算(练习3);2.1.6 FCFF模型具体运用;2.2 权益自由现金流折现模型(FCFE);2.2.1 FCFE特征;2.2.2 FCFE模型具体运用;2.3 股利折现模型 DDM;2.3.1 DDM特征;2.3.2 DDM模型具体运用;2.4 NAV法：一般程序 ;2.4.1 NAV法：具体应用;2.4.2 NAV法：一个案例;2.4.3 NAV法忽略了组织资本 ;3.相对（倍数）估值;什么是相对估值？;价格（市场）倍数;市盈率倍数 ;市盈率倍数 ;PE倍数的意义;如何确定EPS？;如何确定EPS？;计算跟踪PE ;计算跟踪PE ;计算跟踪PE ;计算先行PE ;动态市盈率（PEG）倍数;市净率倍数 ;每股账面值如何计算？;市净率所反映的业务信息;市销率倍数 ;市销率倍数 ;倍数估值的可比公司法 ;确定同业企业 ;确定同业企业 ;4.不同估值方法的应用 ;把握三大关键原则;注意不同方法的相互印证;估值矩阵——如何将股票分类?;从估值矩阵发现投资机会