宏观经济政策分析——第15章.ppt

回顾;经济政策：政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。 经济政策目标：充分就业 价格稳定 经济持续均衡增长 国际收支平衡 经济政策的内容：财政政策、货币政策 ;第一节 财政政策和货币政策的影响;政策种类;2、变动政府支出（政府购买、转移支付） a.政府对商品和劳务的购买、政府的投资 →消费→总需求→生产、就业、国民收入 b.货币交易量→货币需求→利率→私人投资→生产、就业、国民收入 总体看来，a的效应要大于b的效应 ;;3、投资津贴（减税、加速折旧） 直接调节私人投资→生产、消费、就业、收入 ; 货币政策的主要手段： 变动货币供给量、调整利息率 私人投资→生产、消费、就业、国民收入;政策种类;第二节 财政政策效果;“挤出效应”小，由于利率上升所导致的投资下降、国民收入下降的量较小，国民收入总体上增加的量较多，因此财政政策效果较好； “挤出效应”大，由于利率上升所导致的投资下降、国民收入下降的量较多，国民收入总体上增加的量较少，因此财政政策效果较差。 IS曲线斜率绝对值的大小和“挤出效应” 的大小存在什么关系呢？;;IS曲线越陡峭（d越小），利率上升导致的投资减少也就越小，因而国民收入减少量也越小，即挤出效应越小，因此政策效果越好； IS曲线越平坦（d越大），挤出效应越大，政策效果越差。;二、IS曲线不变，LM曲线的斜率变化;LM曲线越陡峭（h越小），即货币需求对利率变化的敏感程度越低，假如此时货币需求增加ΔL，则要求利率上升较多，从而导致投资及收入下降较多，即挤出效应较大，则财政政策效果较小； LM曲线越平坦（h越大），即货币需求对利率变化的敏感程度越高，假如此时货币需求增加ΔL，则要求利率上升较少，从而导致投资及收入下降较少，即挤出效应较小，则财政政策效果较大。;LM曲线越平坦，IS曲线越陡峭，财政政策效果越大； LM曲线越陡峭，IS曲线越平坦，财政政策效果越小。;政府支出乘数 kg越大，增加政府支出引起的国民收入增加量也 越大，财政政策效果越大；反之，政策效果越???。 但是，如果kg较大，则ki也较大，投资变化的乘数 效应也较大，因此财政政策的效果也不会很好。 只有当kg较大，但是投资对利率的敏感程度较低 （d较小）且货币需求对利率较敏感（h较大）时，即 挤出效应较小时，财政政策才能取得较好的效果。;三、凯恩斯主义的极端情况 ;LM曲线水平——凯恩斯区域 该区域利率极低，债券价格极高，所以人们不管 有多少货币都持有在手中，不会再去购买债券。此 时政府增加货币供给不会使利率再降低（凯恩斯陷 阱/流动偏好陷阱），因此无法刺激投资，国民收入 也没有增加，货币政策失效。 但如果在该区域采用财政政策，如增加政府购买， 由于利率不会再降低，故不存在“挤出效应”，因此 财政政策十分有效。;尤其当IS曲线垂直—— d等于0和趋于0;IS曲线垂直—— d等于0和趋于0 d＝0或d→0说明无论利率如何变化，投资都不会发生 变动或仅发生微弱的变动 在经济十分萧条或者停滞的时期，人们对未来经 济的预期非常悲观，因此即使利率发生了改变，人们 的投资也不会有太大变化。因此，即使政府推行货币 政策调整利率，对投资和国民收入都没什么影响，故 而，货币政策失效。 此时，由于利率变动不会引起投资的变化，因此 不存在挤出效应，所以财政政策十分有效。;IS曲线垂直，货币政策失效;IS曲线垂直，财政政策很有效;当LM曲线水平，IS曲线垂直时，财政政策将完全有效，货币政策将完全无效，这种情况称为“凯恩斯极端”。 凯恩斯认为：LM水平，IS垂直的情况只会出现在经 济极度萧条的时期。这时如果想扩大就业、增加收 入、刺激经济发展，只能通过财政政策来完成（增加 政府支出、减税、增加投资补贴）；此时增加货币供 给、调整利率并不能刺激投资、增加收入。;四、挤出效应 挤出效应：指政府支出增加所引起的私人消费或投资 降低的效果。 挤出效应产生的过程： 政府支出增加使IS曲线向右上方移动，导致利率增 加，利率上升抑制了私人投资，因此私人投资会下 降，相应地，消费和收入也会下降。 因此可以说，政府支出（政府投资和消费）的增加 “挤占”了私人投资和消费的增加。;采用增加政府支出的扩张性财政政策 多多少少都会产生一定的挤出效应，那么挤出 效应的大小到底都跟哪些因素有关呢？ 1、支出乘数的大小 政府购买支出乘数kg越大，政府支出引起的收入增 量也越大，财政政策效果越好； 但此时， kg越大意味着投资支出乘数ki也越大，即 投资降低所引起的收入减少也越大，则挤出效应也越