清算价值创新.docVIP

什么是清算价值？?定义　　根据字面理解，清算的含义就是：?变卖公司所有资产，得到偿付负债的可用现金。　　公司清算时，每一股份所代表的实际价值。理论上讲，每股的帐面价值与清算价值应该一致。实际上，公司清算时，即使资产的实际销售金额与财务报表上所反映的帐面价值相一致，但由于大多数资产只有压低价格才能出售，因此，每股清算价值往往小于帐面价值。不过也有个别公司的股票清算价值高于其帐面价值。参见〔股票票面价值〕。　　一项资产或一个公司的清算价值等于?它能够被迅速卖出的估算价格。?如其破产时。?在蒸蒸日上的高利润回报的产业中，公司的清算价值通常要低于它的股票市价。?而在夕阳产业内，公司的清算价格也有可能高于它的股票市价。?这通常也意味公司应该尽快退出这一产业。　　清算价值的两种类型　　根据清算的不同时间过程，清算价值又分为两个类型：　　正常清算价值（Orderly?Liquidation?Value）。?这里假设企业会将它的资产出售给最高竞价者，?并假设清算在一个正常的出售过程下进行，?同时还假设企业有足够的交易时间，能够选择适当的时机和有利的渠道（带来最好售价）进行交易。　　廉价清算价值（Distress?liquidation?value）。?这是一个“非常”价格。?它假设企业必须于同一时间（或接近于同一时间），将其所有资产出售给同一个或很少的几个买主。?换句话说，企业不得不