期权期货对比.pdf

期货与期权交易对比 比较项目 期权 期货 期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方 期货合约是指由交易所统一制定的、 定义 有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标 规定在将来某一特定的时间和地点交割一 的物（包括期货合约）的标准化合约。 定数量标的物的标准化合约。 期权交易是以特定权利为买卖对象的交易，是 通过交易所买卖期权合约的方式进行的。相对于每一 个看涨期权的买方，就有一个看涨期权的卖方；相对 买入（看涨）和卖出（看跌）期货合约双 于每一个看跌期权的买方，也有一个相对应的看跌期 向交易，最后交易日前可平仓或交割。 权卖方，即每一个期权形式都有相应的买方和卖方。 交易方式 期权买方在合约特定时间内可行权、平仓或者放弃， 卖方则只有履约的义务。 期货交易与期货期权交易有许多共同之处：1、交易对象都是标准化合约；2、交易都是在 期货交易所内通过公开竞价的方式进行；3、交易达成后，都必须统一结算；4、均有保证金制 度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度。 期权合约分为看涨期权合约（简称看涨期权） 与看跌期权合约（简称看跌期权）。 看涨期权（又称买权）是指买方有权在将来某 类别 ———— 一时间以特定价格买入标的的标准化合约。 看跌期权（又称卖权）是指买方有权在将来某 一时间以特定价格卖出标的的标准化合约。 期权行权价格与当前标的价格的关系，期权可 以分为实值期权、平值期权和虚值期权； 实值期权是指行权价格小于当前标的价格的看 涨期权，行权价格大于当前标的价格的看跌期权； 价值 ———— 平值期权是指行权价格等于当前标的价格的看 涨期权与看跌期权； 虚值期权是指行权价格大于当前标的价格的看 涨期权，行权价格小于当前标的价格的看跌期权。 权利金是期权合约买方为获得权利而向卖方支 权利金 付的费用。期权合约的价格是指期权合约每报价单位 ———— 的权利金。 行权价是指在期权合约买方执行权利以及合约 行权价 卖方履约时，合约约定的买入或者卖出标的期货合约 ———— 的价格。 权利义务 买方有权利无义务，卖方有义务无权利 买卖双方均有权利义务（接受和交付） 交易对象 买卖合约的权利 基于商品的标准化合约 对应合约 合约月份对应多个期权合约 合约月份对应一个期货合约 盈亏风险 买方亏损有限，盈利巨大；卖方盈利有限，亏损巨大 买卖双方盈亏风险相同 交易保证金 买方无需保证金，卖方按照交易所要求提供保证金 多空双方同等保证金 了