第七章 中央银写葱滦.pptVIP

第七章 中央银行;; 《国家观察》杂志则说，经济如同军事，在这个战场上谁也不是无所不能、无往不胜的神明，但格林斯潘却是一个高明的统帅，他的判断对的多、错的少，这实在很难得了。不少美国人说，格林斯潘是影响力仅次于总统克林顿的美国第二大有影响的人物。 ;本章主要内容;第一节 中央银行的产生与发展;第一节 中央银行的产生与发展;第二节 中央银行的性质与职能;中央银行的相对独立性;;实证研究表明;通货膨胀与央行独立性 ;中央银行自有资本的所有权 全部由国家所有 目前绝大多数国家所采取的形式 公私股份混合所有 日本、比利时、墨西哥等国的中央银行属于这种形式 完全由私人股东持有中央银行的股权 例如美国联邦储备系统的资本全部由会员银行持有，意大利中央银行的股份也只能由储蓄银行、全国性银行、公营信贷机构等认购 由于中央银行的社会性，私人股东的权益是受到严格限制的，不享有剩余索取权和财产控制权 以美国为例，不管联邦储备银行的盈利如何，作为股东的各会员银行都只能得到固定股息；而且它们对联邦储备银行也没有什么控制权 中央银行的资本所有权与其独立性并无直接的联系;中央银行与政府关系的三种类型;第二节 中央银行的性质与职能;第二节 中央银行的性质与职能;二、 中央银行的职能;二、 中央银行的职能;三、 中央银行的职能;三、 中央银行的职能;三、 中央银行的职能;三、 中央银行的职能;;典型案例：英格兰银行的“黑色星期三”;要维持德国马克与英镑相对稳定的汇率，关键是缩小英、德两国的利差，而实际上，市场从德国中央银行行长的几次讲话中得出的结论是：-——希望德国降低利率就如同让英国大幅度提高利率一样——根本不可能。实际上这是一对无法调和的矛盾。由于各国的经济状况不同，客观存在的利差必然导致英国的金融资本流入德国进行套利活动，其结果很明显，英镑将难以维持与德国马克的汇率，“英镑不会贬值”成为公开的谎言。 索罗斯相信，货币投机的一次千载难逢的时机已经到来。1992年年中，他动用“量子基金”10亿美元，借到30亿美元做杠杆，下了相当于100亿美元的赌注，开始在市场上大量抛售英镑、抢购美元，很快金融市场的“羊群效应”产生，猛烈攻击英镑的国际投机资金正式开始行动了。;1992年9月16日，星期三，英国政府动用外汇储备，进行大规模的市场干预——拯救英镑的行动以269亿美元的损失，英镑汇率下跌16%，英国被迫宣布退出欧洲固定货币机制（ERM）而告结束。这一天，被欧洲金融界称为“黑色星期三”。 然而，很难说谁是整个事件的最终受益者——国际投资者们从攻击英镑中赚取了大量的好处，索罗斯一个人在不到一个月的时间内，赚到10亿美元，被称为有史以来以最短时间赚取最多金钱的人！英格兰银行和英国政府在这个倒霉的“黑色星期三”中尽管损失了大量的金钱和信用，但是英国经济的确从汇率的束缚中解脱了出来——经济在英镑贬值的推动下迅速好转，事后证明，英镑当时的确被高估了。 资料来源：罗伯特.斯雷特：《索罗斯旋风》，海南出版社，1998年