第七章 长期投资创新性资产评估.pptVIP

第六讲 长期投资性资产评估;第一节 长期投资评估概述;一、长期投资性资产评估的特点 （1）长期投资评估是对资本的评估 （2）长期投资评估是对被投资企业或单位等的偿还能力和获利能力的评估;二、评估程序;第二节 债权（券）的评估;[例]被评估企业持有2010年发行的三年期国库券2000张,每张面值100元,年利率9.5%,评估时,2010年发行的国库券的市场交易价,面值100元的,市场交易价为110元,评估人员认定在评估基准日该企业持有的2010年发行的国库券的评估值为: 评估值=2000×110=220000（元）;二、非上市债券评估-不能在证券交易所买卖 评估思路：因这类债券不能通过证券市场买卖，主要采用收益法评估价值， 即在评估时点预测债券在未来期间的收益额的折现值（含利息和面值的现值）；;(1)每年(期)支付利息、到期还本债券的评估。用公式表示： ;(2)到期后一次性还本付息债券的评估。 P=F(1+r)-n 式中： F为债券到期时本金和利息之和; ; ①采用单利率计算的终值可按下式计算： F=P0(1+nr) 其中：P0为债券的面值或计息本金值; n为债券的期限或计息期限; r为债券利息率。 ②采用复利率计算的终值可按下式进行： F=P0(1+r)n ;[例]被评估企业拥有红星机械厂发行的4年期一次性还本付息债券10000元,年利率18%,不计复利,评估时债券的购入时间已满3年,当时的国库券利率为10%。评估人员通过对红星机械厂的了解,认为该债券风险不大,按2%为风险报酬率,以国库券利率为无风险报酬率,折现率定为12%。红星机械厂债券评估过程如下： P=F(1+r)-n F=10000×(1+18%×4)=17200(元) P=17200×(1+12%)-1=17200×0.8929=15358(元);例题：某公司持有10年期债券1000张，每张面值100元，票面利率7％，到期一次还本付息，复利计息。评估时还有5年到期，市场利率为5％。则该批债券的评估值最接近(08年)A.164130元 B.154130元 C.133200元 D.108660元 ;第三节 股权投资的评估;（二）非上市股票的评估 (1)优先股的评估 P为优先股的评估值; Ri为表示评估时点后，优先股每期分配的股利; r为折现率; A为优先股的年等额股息收益; ;（2）普通股价值评估（重点掌握前两种类型??;*;例题：被评估企业拥有另一企业发行的面值共80万元的非上市普通股票，从持股期间看，每年股利分派相当于票面值的10％，评估人员通过调查了解到，股票发行企业每年只把税后利润的80％用于股利分配，另外20％用于扩大再生产，假定股票发行企业今后的股本利润率将保持在15％左右，折现率为12％，则被评估企业拥有的该普通股票的评估值最有可能是（2010年7月）万元A、66.67万 B、80.00 C、91.55 D、114.28