第三章 筹资创新.pptVIP

第三章 企业资金的筹集 ;本章重点： 1.企业资金筹集的分类； 2.各种筹资方式的优缺点； 3.股票各种价值的含义； 4.股票、债券发行价格的确定。; 第一节 所有者权益和负债;二、负债 1.流动负债 主要用于企业短期的资金需要 2.长期负债 用于增加固定资产或经常性的流动资金需要; 第二节 权益资金的筹集;筹资方式： 一、吸收投资（非股份公司） 1.种类（按投资主体） 国家投资、 法人、 个人、 外商投资 （经批准的中外合资、合作经营企业才能采用） 2.出资形式 现金投资 实物投资 须评估作价 无形资产投资 评估作价;3.优缺点 优：增强信誉和偿债能力 财务风险较小 无到期日、无固定费用 快速形成生产能力 现金外，直接获得所需的先进设备和技术 缺：资金成本高 分散控制权 产权流动性差，产权关系有时不够明晰 二、普通股（股份公司） 发行的代表股东享有平等权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。 1.普通股的基本特征 权利：参与管理，出席股东大会，表决权，与股数相关 ; 股份转让，可自由转让，但须符合?公司法? 股利分配请求权，位于优先股后 公司账目、股东大会决议审查，公司事务质询权。 分配公司剩余财产，位于优先股后 其他，如公司增发新股时，普通股股东有认购优先权。 义务：遵守公司章程 缴纳股款 负有限责任，即以投资额为限承担债务 不得退股 基本特征： 没有到期日 股利不确定 投资风险大 筹资资金成本高; ;c、清算价值 财产清算时，每股代表的实际价值。 理论上 等于账面价值 实际上 小于账面价值 c、内含价值 股票的真正价值，投资者分析估计得出。 d、市场价值 交易过程中表现出来的价值。 3.股票的发行方式与发行价格 a、发行方式 公开间接发行 通过中介机构，公开向社会公众发行 募集设立或公开募集发行新股时 优：影响广 缺：手续杂，成本高;不公开直接发行 不公开对外发行股票，只向少数特定对象直接发行，不需中介机构 发起设立或不公开募集发行新股时 优：成本低 缺：发行范围小，变现性差 b、发行价格 应考虑： 股票面值 发行价格大于等于股票面值 每股净资产 每股税后利润及公司未来的盈利能力 其中发行前一年每股收益反映公司盈利能力，发行市盈率受市场行情影响。;4.普通股筹资的优缺点 （对比吸收投资优缺点） 优：没有固定费用负担 没有固定到期日 提高公司信誉等级，降低债务筹资成本 比优先股、债券筹资更容易、更灵活 缺：普通股筹资成本高（对应其投资风险高） 不能享受财务杠杆利益 分散控制权 三、优先股 1.优先股特征 （与普通股、债券相比） 具有一定的优先权 （股息、分配剩余财产） 股息率预先确定，股息从稅后利润中支付 没有规定到期日 没有参与权;2.优缺点 优：没有固定到期日，不用偿还本金 股利支付既固定，又有一定的灵活性 提高公司偿债能力，降低债务筹资成本 可产生财务杠杆利益，增加普通股收益 不影响普通股股东控制权 缺：资金成本高，大于债券 增加公司财务负担 财务杠杆负作用 四、企业内部积累 税后利润分配形成的盈余公积和未分配利润 简便易行，节省筹资费用。 ; 第三节 长期负债资金的筹集;1.长期借款的