财管09-财务分析创新.ppt

第九讲 财务分析;财务报表分析是以企业基本活动为对象、 以财务报表为主要信息来源、 以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程, 其目的是了解过去、评价现在和预测未来,以帮助报表使用人改善决策. ;财务报表分析的主体 谁进行财务报表分析?为什么要分析? (一)投资人? 他们所关心企业的偿债能力、收益能力以及风险等.;(二)债权人 关心企业是否具有偿还债务的能力. 债权人的主要决策是决定是否给企业提供信用,以及是否需要提前收回债权. ;(三)经理人员 关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力. 他们分析报表的主要目的是改善报表.;不同主体的报表分析重点及其决策需求 ;财务报表分析的对象 ——企业的各项基本活动 (一)筹资活动 是指筹集企业投资和经营所需要的资金,包括发行股票和债券、取得借款,以及利用内部积累资金等. 筹资决策??关键是:选择适宜的资本结构; 筹资决策关系到:企业风险和成长能力.;(二)投资活动 是指将所筹集到的资金分配于资产项目,包括购置各种长期资产和流动资产.投资是企业基本活动中最重要的部分. 投资决策的关键是:报酬和风险的衡量;经营活动是投资活动的延续部分(广义的投资;狭义仅指对外投资). 因此,投资活动决定了企业持有资产的总量及其结构,它影响到企业的生产经营能力,成长能力,抗风险能力等.;(三)经营活动 是在必要的筹资和投资前提下,运用资产赚取收益的活动,它至少包括研究与开发、采购、生产、销售和人力资源管理等五项活动的组合, 管理当局要使之适合于企业类型(提供产品或服务的具体特征)和市场定位,以使资源最佳配合,取得竞争优势.经营活动是企业收益的主要来源.收益:投入产出的业绩. 企业的三项基本活动是相互联系的,在业绩评价时不应把它们割裂开来.;§1-1-3 财务报表分析使用的资料 ——分析的依据 (一)财务报表 1.资产负债表及其附表 2.利润表及其附表、补充资料 3.现金流量表 (二)财务报表附注 1.不符合会计假设的说明 2.重要会计政策\会计估计及其变更的说明;3.或有事项 4.资产负债表日后事项 5.关联方关系及其交易的说明 6.重要资产的转让及其出售 7.会计报表重要项目的说明 8.企业的分立\合并 9.收入 10.所得税的会计处理方法 11.合并会计报表 12.有助于理解和分析会计报表需说明的其他事项;(三)其他企业报告 企业的其他报告,而不是别的企业的报告. (四)审计报告 进行任何目的的财务报表分析,捷径是先查阅审计报告,了解注册会计师的审计意见. 1.无保留意见 2.有保留意见 3.否定意见 4.无法表示意见;(五)关注分析资料的可靠性 1.业绩. a市场份额大,增速超过行业平均水平; b业绩好得让人难以置信; c公司增长迅速,超过合理限度; 2.操纵理财手段,经常签订合并协议; 3.频繁更换会计师事务所; 4.有前科.公司有操纵利润的历史. 等等.;(一)按比较的对象分——和谁比? 对象即比较的参照物. 1.历史标准——纵向比较 历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平,或者也可以取以往连续多年的平均水平.另外,在财务分析实践中,还经常与上年实际业绩作比较.;2.同业标准——横向比较 行业标准:可以是行业的平均水平,也可以是同行业先进企业的业绩水平. 行业标准的优点:可以说明企业在行业中所处的地位和水平(竞争的需要);也可用于判断企业的发展趋势(例如,在一个经济萧条时期,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%,那么,就可以认为该企业的盈利状况是相当好的).;3.预算标准——和预想中的对象比较 预算标准:指实行预算管理的企业所制定的预算指标. 预算标准的优点:符合战略及目标管理的要求;对于新建企业和垄断性企业尤其适用. 预算标准的不足: a.外部分析通常无法利用; b.预算的主观性; c.未必可靠.;(二)按比较的指标分类——比什么? 1.总量指标 不同企业,其报表项目不具有可比性,总量比较主要用于历史比较和预算比较. 总量指标用于不同企业之间进行比较时,其用途在于排位(地位排序). 2.财务比率 反映会计要素相互关系和内在联系.通常以百分比\倍数\比例表示. 理论上,财务比率可以计算出任何一对数字. 实践中,往往是根据需要选择一些基本和主要的财务比率加以具体应用.;3.结构百分比 反映项目内部各组成部分的比例关系,代表了某一方面的特征\属性\能力.通常以百分数表示. 优点:排除了规模的影响,使不同比较对象建立起可比性,运用广泛. ;横向分析;财务分析;财务比率分析;一、变现能力比率;(二)流