违约损失率的概蚀葱脉.docVIP

违约损失率概述 　　长期以来，人们对 HYPERLINK /wiki/%E4%BF%A1%E7%94%A8%E9%A3%8E%E9%99%A9 \o 信用风险 信用风险的关注和研究主要在于交易对手违约的可能性，即 HYPERLINK /wiki/%E8%BF%9D%E7%BA%A6%E6%A6%82%E7%8E%87 \o 违约概率 违约概率( HYPERLINK /wiki/Probability_of_Default \o Probability of Default Probability of Default,PD)，而对交易对手一旦违约可能造成的损失程度，即违约损失率LGD(Loss Given Default)的研究远远不及违约概率PD，然而，作为反映信用风险程度的基本参数之一，LGD相比于PD对 HYPERLINK /wiki/%E4%BF%A1%E7%94%A8%E9%A3%8E%E9%99%A9%E7%AE%A1%E7%90%86 \o 信用风险管理 信用风险管理有着同样的重要性。尤其是自 HYPERLINK /wiki/%E6%96%B0%E5%B7%B4%E5%A1%9E%E5%B0%94%E8%B5%84%E6%9C%AC%E5%8D%8F%E5%AE%9A \o 新巴塞尔资本协定 新巴塞尔资本协定将LGD和PD一同纳入监管资本衡量的基本框架以来，违约损失率(LGD)引起了监管界、业界、和理论界的高度重视。 　　违约损失率LGD是指 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E5%8A%A1%E4%BA%BA \o 债务人 债务人一旦违约将给 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E6%9D%83%E4%BA%BA \o 债权人 债权人造成的损失数额，即损失的严重程度。从贷款回收的角度看，LGD决定了贷款回收的程度，因为，LGD＝1－回收率。 [ HYPERLINK /w/index.php?title=%E8%BF%9D%E7%BA%A6%E6%8D%9F%E5%A4%B1%E7%8E%87action=editsection=2 \o 编辑段落: 违约损失率的性质与特点 编辑] 违约损失率的性质与特点 　　构成一个完整风险概念的两个基本要素是损失的可能性和一旦损失发生后的损失规模，即损失的严重程度。因此，LGD是除违约概率PD以外反映信用风险水平的另外一个重要参数，两者结合在一起才能全面反映信用风险水平。显然，PD既定的情况下，LGD越高，信用风险越大。预期损失率( HYPERLINK /wiki/Expected_Loss \o Expected Loss Expected Loss, EL)是反映信用风险的一个指标，它是LGD和PD的乘积： 　　　　　　　　　　　　 　　这是相对数形态的预期损失。绝对数形式的预期损失可以表示为: 　　　　　　　　　　　　 　　其中EAD(Exposure at Default)是指违约发生时债权人对于违约债务的暴露头寸。 　　PD和LGD都是反映债权人面临债务人违约的信用风险的重要参数，因此，两者都受到债务人信用水平的影响，然而，从性质上看，两者又有重要的区别。总的来说，PD是一个交易主体相关变量，其大小主要由作为交易主体的债务人的信用水平决定；而LGD具有与特定交易相关联的特性，其大小不仅受到债务人信用能力的影响，更受到交易的特定设计和合同的具体条款，如抵押、担保等的影响。因此，对于同一债务人，不同的交易可能具有不同的LGD，如对于同一债务人的两笔贷款，如果一笔提供了 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%B5%E6%8A%BC%E5%93%81 \o 抵押品 抵押品，而另一笔没有，那么前者的LGD将可能小于后者的LGD。因此，对PD和LGD的分析应有不同的着眼点。 　　除了上述交易项目相关特性以外，西方在LGD方面的研究和实践表明LGD还具有以下一些特点：LGD HYPERLINK /wiki/%E6%A6%82%E7%8E%87%E5%88%86%E5%B8%83 \o 概率分布 概率分布呈现双峰分布的特征；LGD与PD呈正相关的关系；LGD与破产法等法律制度密切相关；LGD波动幅度大，影响因素多，且研究历史短，数据稀少，因而量化难度大。本文随后将针对LGD的这些特征进行详细的论述。 [ HYPERLINK /w/index.php?title=%E8%BF%9D%E7%BA%A6%E6%8D%9F%E5%A4%B1%E7%8E%87action=editsection=3 \o 编辑段落: 违约损失率的重要性 编辑] 违约损失率的