金融工程课件1 (创新4).pptVIP

金融工程第四章;现在不禁要问，常用的远期合约都有哪些，其格式如何，都有哪些条款？;在结算日根据合同约定的利率与基准日的参考利率之间的差额与名义本金额之积，作为一方支付给另一方结算金。;下跌，作为“名义贷款人”，与合约中的买方订立远期利率协议，其目的或者是为了规避利率下降带来的风险，或纯粹为了投机，赚取由于利率确实下降带来的利润。;只是在结算日根据协议利率与参照利率的利差和名义本金额，计算出利息差额，由交易一方支付给另一方即可。;1、协议金额：名义上借贷的本金数额。 ;9、协议利率：交易双方所商定的在未来进行名义本金借贷时适用的固定利率，也就是远期交割利率的报价。; 7.1 7.3 7.31 8.3 11.3;“1×4”指的是起算日和结算日之间为1个月，起算日和名义贷款到期日之间的时间为4个月，??款期限为3个月。;复习：单利与复利;由终值确定初值(折现)：;3、连续复利;一般的借贷，利息通常是贷款到期时才支付，而远期利率协议中的利息清算是在名义借贷的开始日(结算日)进行。 按协议利率计算的利息，与按参考利率计算的利息之差，计算买卖双方的交割额。;其中：A——协议金额； rr——参考利率(单利)； D——协议期限的实际天数； rc——协议利率(单利)； B——年计息天数，英镑、澳元为365；美元为360。;由于签订了远期利率协议，这时利率上涨的风险由卖方给予了补偿，买方盈利的数值为I。 买方的借款成本没有因为利率上涨受到影响，锁定在远期利率协议规定的协议利率水平上。;当参照利率rr大于协议利率rc，交割金额I大于零，买方盈利，盈利额为I；;【例4-14】某公司一个月后需要借款 100 万英镑，期限3个月。为避免1个月后市场利率上升造成筹资成本增加，该公司于2009年9月7日星期一； 买入了一份期限为1×4、金额为100万英镑、协议利率为4.25%的远期利率协议， 市场参考利率分别为 5%、4%。;1、协议金额： 100万； 2、协议货币：英镑； 3、交易日：2009.09.07，星期一； 4、起算日：2009.09.09，星期三； 5、确定日： 2009.10.07，星期三； 6、结算日： 2009.10.09，星期五。 7、到期日： 2010.01. 09，星期六，故顺延2天至2010.01. 11，星期一； 8、协议期限:协议期限为94天；; .;2) 盈亏分析;3) 总结;三、远期利率协议的定价;2) 用单利计算的远期利率公式;图4-3 利率关系图;图4-4 利率关系图;3) 用连续复利计算的远期利率公式;.;的资产投资的终值为：;1) 计算公式;图4-4 利率关系图;2) 案例分析;由公式(4-14)，远期利率协议价值为：;.