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宏远证鹊寞2017年房地产业深度研究报告全
研究报告
2008
? 2008 年 11 月 27 日
?
? ?
? ? 杨国华
电话：010?2009 年投资策略
Email：yangguohua@
增持（上调）?
?
?房地产业/深度研究 政府救市仍存预期,市场有望 09 年见底
?
行业数据?? ?? 投资要点：?
股票家数（家）? 110? ? ?
总市值（亿元）? 4822.21? ? ? 08 年三季度宏观经济加速下滑，深层原因是房地产行业投资增速大幅下降。
流通市值（亿元）? 2733.39? ? 3 季度经济减速明显加强，第二产业增速放缓是拖累经济的主要原因，其中
重点公司（家）? 5? ? 与房地产行业密切相关的重工业增速更是快速下滑。其直接原因是 3 季度房
重点公司占行业市 ?
27.87%? 地产投资增速大幅下滑，商品房施工面积和新开工面积增速出现负增长。
值比重? ?
? ?
市场表现? ? ? ? 救市政策将在 09 年二季度开始陆续显现效果。此次救市政策力度空前。研
?
10% 2100 究历史上五种手段（首付款比例变化、购房贷款利率变化、通过言论改变预
0% 期的策略、货币供应量变化、商品房供应量变化）对需求的影响时滞，推断
1680
-10% 救市政策可能在 09 年二季度开始刺激需求增长。?
-20% 1260
? 放松二套房政策仍存较大预期。在房价下行过程中，投资需求的释放可能更
-30% 840
快于刚性需求。未来通过放松二套房政策进一步激活房地产市场需求的可能
-40%
420
-50% 性较大。?
-60% 0
May-08 Jul-08 Nov-08 ? 市场基本面要素面临压力，将导致短期房价继
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